网易财经11月29日讯 深交所昨日发布了《创业板退市制度意见征求稿》，意见稿称为进一步健全创业板市场优胜劣汰机制，提高创业板市场质量，促进创业板市场长远健康发展，在研究借鉴主板、中小企业板和海外成熟市场退市制度经验和教训的基础上，提出了完善创业板退市制度方案。创业板退市制度的推出，网易财经邀请了长城证券研究所所长向威达、国开证券研究中心总经理程文卫、北京大学经济学院金融系副主任吕随启教授三位专家共同解读创业板退市新规。

吕随启表示目前的征求意见稿的内容实际上并没有触及退市制度最核心的内容，比如之前你的过度包装，实际就是披露了虚假信息，这对股民来讲是构成了欺诈的，如果一家上 市公司在上市之前的行为就已经构成了欺诈，无论是否到36个月、是否在公开谴责期，还是它的股票交易没有低于面值，都应该追究它的法律行为，更应该停止它 的上市资格，这才是最核心的，这一核心的东西目前根本就没有，有的都是轻描淡写的东西，一家上市公司造假，披露虚假信息，过度包装，上市以后发现业绩大变 脸，却对相关利益主体没有任何惩罚，那这种退市制度没有什么大的实际意义。

以下为文字实录：

网易财经：吕主任，在你心目中，您觉得很好的退市制度是什么样的？

吕随启：现在的退市制度内容也已经很丰富了，但这个丰富的内容在之前并不是没执行过，执行了这么多年，并没有一家真正由于制度原因而退市的，部分退市的公司也由于借壳上市的方法而达到“借尸还魂”，或者说“借腹生子”，但大家注意，现在新增的两条在我们看来实际上又是流于形式，换句话说，目前的征求意见稿的内容实际上并没有触及退市制度最核心的内容，比如之前你的过度包装，实际就是披露了虚假信息，这对股民来讲是构成了欺诈的，如果一家上市公司在上市之前的行为就已经构成了欺诈，无论是否到36个月、是否在公开谴责期，还是它的股票交易没有低于面值，都应该追究它的法律行为，更应该停止它的上市资格，这才是最核心的，这一核心的东西目前根本就没有，有的都是轻描淡写的东西，一家上市公司造假，披露虚假信息，过度包装，上市以后发现业绩大变脸，却对相关利益主体没有任何惩罚，那这种退市制度没有什么大的实际意义，只能是画饼充饥，按照程所长的说法，“给了投资者一个很好的希望”，我看这个希望是永远不可能实现的。