中央财经大学金融学院教授贺强
网易财经12月19日讯 2012网易经济学家年会今日在北京举行，中央财经大学金融学院教授贺强在论坛上表示，明年股市如何，取决于宏观调控政策的走向。企业发展和经济要想向好，宏观调控政策或者货币政策必须要转换。
贺强指出，目前处于货币政策转换的临界点。这个阶段可以引起货币政策的松动，但还不至于引起货币政策的彻底转换，货币政策的松动引起股市的反弹，货币政策彻底转换，股市才有可能出现反转，所以明年一月份，观察GDP和CPI的走势非常重要。
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贺强：我们是证券期货研究所，全国最早的一家，我从来不公开预测股市，这是我们的准则，实际上预测明年股市如何我觉得意义不大，关键是什么呢？大家要掌握方法，所以下面我给大家列一个简单的公式，记住了，自己去分析。
明年股市如何，包括明年中小企业能否走出困境，甚至包括我们明年连续下滑的经济能否止跌回稳，关键取决于什么？不是取决于欧债危机，这对于中国来讲是次要因素，别看闹得沸沸扬扬，最多是影响中国的出口。关键取决于宏观调控政策的走向，这才是关键，我们企业市场，总体经济要想向好，宏观调控政策或者货币政策必须要转换。
而宏观调控政策的走向取决于什么？经过我们长期的研究，我们研究了中国经济和政策的历史，非常简单的，两个指标出现了明显的双下滑，政策必然要转换，指标变化，掌握方法，哪两个指标双下滑呢？一个就是GDP，我们短期的GDP，季度的GDP已经连续六个季度下滑了，本季度是今年第四季度，如果继续下滑就是连续七个季度下滑。这种下滑的情况上世纪90年代到现在从来没有过，只有2008年前后受到美国金融危机的冲击，我们从2007年三季度开始出现下滑，2009年一季度连续七个季度，而这次下滑也达到了连续七个季度的下滑。二者的区别，上次是大幅暴跌的下滑，这次是缓慢的下滑，但是本季度的下滑有可能加速，如果下滑加速，这个指标的下滑就越来越明显，迹象越来越明显。
另外还有一个重要的指标就是CPI，我们CPI的指标从7月份达到6.5以后，四个月份滑落到4.2，所以大家注意，我们今年下半年七八月份以来，上半年经济情况发生了微妙的变化，上半年主要是什么特点呢？经济在下行，物价在上行，而下半年经济在下行，物价也在下行，我感觉现在处在货币政策转换的过渡阶段，处在临界点上，出现了双下滑的迹象，但是还需要观察，如果连续再继续大幅度下滑，就说明出现了明显的双下滑趋势，我们的货币政策必然要转换。
为什么？因为大家想想，货币政策为什么收紧，收紧的目的就是为了压通胀，压物价，一旦两个指标出现了双下滑，我们经济运行的主要矛盾就发生了转化，主要矛盾从高通胀转化为经济的低迷，政策必然要转化，这是多少年，多少个经济周期，政策周期反反复复，我们讲了很多。现在是在双下滑初期阶段，过渡阶段，临界点上，所以这个阶段可以引起货币政策的松动，但还不至于引起货币政策的彻底转换，货币政策的松动引起股市的反弹，什么时候出现明显双下滑的趋势？货币政策彻底转换，股市才有可能出现翻转，所以明年一月份，观察这两个指标的走势非常重要。
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