海外市场一周点评（2012-01-02—2012-01-06）

海外市场概况

上周海外市场在全球主要经济体制造业好转和美国就业市场持续好转的利好消息带动下，小幅上涨。然而欧洲不断传来的利空消息也同时打压了市场信心。周二，美国ISM制造业指数持续上升和建造开支达到了10年6月以来最高点，德国失业人数降幅超预期，市场信心提振。周三，西班牙可能考虑向欧盟和IMF申请救助，市场对欧债危机的担忧加剧，美国工厂订单3个月以来首次增长，部分抵消了市场信心的下落。周四，法国国债拍卖收益率上升，认购倍数下降，但是美国就业数据利好，市场小幅增长。周五，非农就业人数上升和失业率下降，然而意大利10年期国债收益率再次突破7%，市场小幅下跌。

整体来讲，上周美国标普500指数上涨1.61%，道琼斯工业指数上涨1.17%，纳斯达克指数上涨2.65%，德国DAX指数上涨2.71%，日经指数下跌0.77%。

美国：经济持续性缓慢复苏 就业市场持续改善

上周美国公布的经济数据整体利好，美国就业市场仍在持续改善，非农就业人数大幅好于预期，失业率降至2009 年2 月以来最低，制造业保持扩张，工厂订单三个月来首次实现增长。

美联储公布的白皮文件表示，制约房市复苏的关键因素是按揭的再融资问题。我们认为美国如果出QE3的话，未来的宽松政策可能是MBS的购买。伯南克上周也提交给国会房地产市场可行的刺激方案。

欧洲： 欧债危机前景不容乐观 西班牙可能向欧盟和IMF申请救助

相比之下，欧元区11月失业率维持在10.3%，和10月份失业率一致，维持在十年以来的最高点。市场的担忧情绪使得欧元区国家国债拍卖结果并不理想。另外，西班牙有可能向欧盟和IMF申请救助；希腊国内对于减赤和缩减工资不能达成一致，可能得不到IMF的救助而被迫离开欧元区；意大利裕信银行大幅折价配股凸现了意大利银行业融资的困境和欧元区银行体系的风险，欧洲的情况可能会恶化。

展望后市，我们还应关注欧洲方面的进展，尤其是本周一法国总理和德国总理的会晤，本周IMF总裁访问中国、日本的情况。美国方面重点关注四季度企业的财报情况，目前看来，电信、基础原材料板块以及金融板块的盈利可能下调对市场可能形成压力。