以下为布瑞克环球（北京）农业咨询有限公司研究部发布关于国内大宗农产品供求平衡研究结论。

白糖：消费萎靡，库存预期继续增加

产量方面：3月份，各主产区生产基本正常。截至3月末，广西收榨糖厂数量超过40家，收榨产能占总产能的50%左右，今年广西的收榨进度慢于上榨季，主要由于阴雨天气不利及糖厂主观推迟的因素。云南已产糖150万吨左右，压榨将持续到4月末。本月，维持2011/12榨季我国食糖产量1175万吨的预期。

维持2012/13榨季我国食糖产量1220万吨的预估。

进口方面：2011/12榨季截止2月份，我国共进口食糖139万吨，同比增加240%。根据布瑞克监测，一旦外盘跌破20美分/磅，配额外进口食糖成本就会低于6550元/吨。维持上月对2011/12榨季我国食糖进口260万吨的预估。出口方面，维持上月对2011/12榨季进口量7万吨的预估。

维持2012/13榨季，我国食糖进口量250万吨，出口量7万吨的预估。

消费方面：根据统计局发布的数据测算，11/12榨季，我国甜味剂总的需求规模在1541万吨，较之前的1586万吨大幅减少45万吨，预计11/12榨季，果葡糖浆和其他甜味剂会挤占白糖250万吨的市场份额，加上走私糖因素，预计2011/12榨季我国食糖消费量1290万吨，较3月下调20万吨。

由于国储和制糖成本上涨，国内糖价在6550元/吨以上的高位运行，淀粉糖商机显现，厂家积极扩产及新增设备产能，将2012/13榨季食糖替代量上调10万吨至300万吨，食糖消费量下调至1344万吨。

库存方面：经过调整，2011/12榨季我国食糖期末库存329万吨，库存消费比25%。2012/13榨季，我国食糖期末库存448万吨，库存消费比33%。

棉花：收储刺激进口激增，消费仍需观察

产量方面:维持2011/12年度对于我国棉花产量725万吨的预测。

从新年度植棉意愿来看，黄河流域由于棉花质量差，收购价格迟迟没有起色，棉农种植意愿全国最低，长江流域受灾较重的江苏，新年度棉花种植面积将会大面积减少，新疆地区好于其他地区。维持2012/13年度总产量675万吨的预估。

进口方面：2011/12年度截止2月份，我国共进口棉花262万吨，同比增加79%。截止3月27日，我国棉花临时收储量已达306万吨，巨大的储备量减少了国内可流通的棉花数量，这部分将由进口补足。上调2011/12年度我国棉花的进口数量至380万吨。对于2011/12年度我国皮棉出口量维持1万吨的预测。

维持上月2012/13年度我国棉花进口量240万吨的预估。2012/13年度，我国皮棉出口初步预估为1万吨。

消费方面:统计据发布的2月我国服装产量累计同比下降25.37%，棉花下游消费未有好转迹象，维持3月对2011/12年度棉花消费900万吨的预估。

宏观经济状况没有丝毫改善的迹象，随着我国人工成本的增加，纺织服装业正在从中国向印度、泰国、越南等国家转移，我国的纺织行业很难复苏至当年繁荣的景象，本次，维持将2012/13年度我国棉花消费量920万吨的预估。

库存方面:综上， 2011/12年度我国棉花期末库存上升至327.4万吨，库存消费比回升至36%。经过调整，2012/13年度我国棉花期末库存321.4万吨，库存消费比35%。

大豆：去库存加快，春播争地处下风

产量：本月东北大部地区迎来降雪天气，缓解了土壤墒情。不过气温与常年相比略偏低，不利于土壤解冻增墒。目前玉米大豆比价仍处于近年来高位，前期对大豆播种面积减少的判断不会改变。维持12/13年度大豆产量展望1200万吨不变。

进出口：2月份，我国进口大豆383万吨，同比增长65%，11/12年度前5个月累计进口2337万吨，同比增长5.8%。与1月份相比，进口有转好趋势。同时，商务部预计，3月份进口量可能达到510万吨，同比环比均有大幅增长。这主要是由于3月份压榨利润改善，国内大豆去库存明显，导致国内企业增加进口。上调11/12年度大豆进口量100万吨至5600万吨。

消费：3月份进口大豆压榨利润持续维持在100-200元/吨的高水平，油厂和饲料厂开工率处于较高水平，大豆港口库存大幅下降至500万吨左右，去库存趋势明显，大豆压榨需求明显改善。因此，上调11/12年度大豆入榨量100万吨至5950万吨。12/13年度大豆入榨量展望为6000万吨。

库存及消费比：11/12年度大豆期末库存的预期为1045.7万吨，库存消费比预期为14.5%。12/13年度期末库存展望为826.7万吨，库存消费比展望为11.3%。

豆油：压榨利润提升，油厂开工率提高

产量：3月份进口大豆压榨利润持续维持在100-200元/吨的高水平，油厂开工率处于较高水平。目前港口库存大幅下降至500万吨左右，去库存趋势明显。综上所述，上调11/12年度大豆入榨量100万吨至5950万吨，豆油产量上调至1100.8万吨。维持12/13年度入榨量展望6000万吨，豆油产量展望为1114万吨不变。

进出口：据海关总署数据，2月份我国进口豆油13.8万吨，11/12年度前5个月累计进口豆油56万吨，同比下降24%。另据商务部消息，3月份进口豆油预报到港11.41万吨，较去年同期有所上升。本次维持11/12年度进口140万吨，出口2.5万吨的预期不变。

消费：维持11/12年度豆油消费预期1250万吨不变。维持12/13年度消费规模展望为1300万吨不变。

库存及消费比：预计11/12年度豆油期末库存为174万吨，库存消费比为13.90%，12/13年度期末库存展望为130.5万吨，库存消费比展望为10.02%。

菜籽油：国产菜籽产量或不如预期

产量：目前我国南方油菜已进入抽薹开花期，3月份我国油菜主产区降水总体正常略微偏多，主产区江淮、江汉、江南等地多阴雨寡照天气，部分地区农田渍害明显，油菜发育期普遍推迟10天左右，部分油菜发生烂根死苗现象。3月份南方主产区气温较往年偏低，也会影响油菜中后期生长。本月暂小幅下调12/13年度油菜籽产量5万吨至1115万吨，并继续关注过去不利天气对油菜生产的后续影响。

进出口：据海关总署数据，2月份我国进口菜籽18.9万吨，同比增长456%。11/12年度6-2月份我国累计进口菜籽145.2万吨，同比增长27.4%。同时据商务部消息，预计3月份油菜籽到港32.05万吨，较去年同期增长482%。近期国内菜籽库存紧张，导致进口量远高于往年同期。上调11/12年度油菜籽进口量50万吨至200万吨。

消费及库存：上调菜籽压榨量50万吨至1270万吨不变。11/12年度期末库存预计为10.6万吨。

综述：上调菜籽压榨量至1270万吨。菜油产量上调18万吨至457.2万吨。据海关总署数据，2月份我国进口菜籽8.6万吨，11/12年度6-2月份累计进口达到46.5万吨。同时商务部预计3月份菜油到港9.8万吨。进口维持70万吨的预期规模不变。消费规模仍维持530万吨的判断，预计11/12年度菜籽油期末库存为116.6万吨，库存消费比21.98%。

棕榈油：库存仍处高位

棕榈油调整综述：据海关总署数据，2月份我国进口棕榈油37.9万吨，11/12年度10-2月份累计进口256.8万吨，同比增长12%。目前棕榈油港口库存为95.6万吨，仍处于历史高位。维持11/12年度进口量590万吨不变。维持消费570万吨不变。期末库存58.8万吨，较10/11年度增加20万吨，库存消费比10.31%。

生猪：二季度出栏规模大幅下调

能繁母猪存栏：2012年1季度能繁母猪存栏较3月初预期上调40万头，2季度和4季度末能繁母猪存栏预期维持不变，三季度末上调20万头。春节至今阴冷天气偏长，仔猪存活率下降，加上母猪生病增多、生产力下降，母猪养殖利润大幅下滑，部分养殖户提前淘汰母猪，存栏母猪数量因此减少，但由于上一年度3-4季度猪价偏高，养殖户新增后备母猪数量较多，并将在1季度末陆续转化为能繁母猪，对后期母猪存栏有一定的补充。

补栏仔猪：全年1-4季度期间补栏仔猪数量判断均较上期有所调整，其中1季度补栏规模预期下调56万头，三季度增加50万头，4季度减少40万头。据了解，3月份末后仔猪存活率大幅提高，如广东某大型养殖场仔猪死亡率从2月份的10-12%下降至3月份2%左右的正常水平。

定点屠宰数量：本期上调1季度定点屠宰数量100万头，主要是1月末至今猪价持续下跌，加上病情影响，局部地区出现养殖户恐慌性抛售情况。

出栏总量： 1季度出栏上调1万头，主要恐慌性抛售增加，2季度下调436万头，主要是今年1季度仔猪存活率下降，补栏意愿偏低，3季度上调761万头，主要是预计2季度仔猪存活率上升，补栏意愿好转，四季度大幅上调516万头。

期末生猪存栏：因出栏量、补栏仔猪、母猪数量均有所变化，1-4季度期末生猪出栏均有变化，1季度下调66万头，2季度上调1183万头，体重较小仔猪数量偏多，3季度上调472万头，四季度下调83万头。

出栏/存栏比：1-4季度均有变化，1季度上调0.06%，2季度下调1.95%，3季度上调1.23%，四季度上调1.15%。

仔猪供应/出栏比：1-4季度均有变化，1季度下调0.36%，2季度上调6.99%，3季下调4.22%，四季度下调2.96%。

综述：2011年度国内生猪总出栏量预计达到7.394亿头，较上期7.31亿头上调841万头，较2011年增加1372万头，年末生猪存栏为4.754亿头，每头肥猪按照120公斤预计，40公斤豆粕计算，2012年度生猪（肥猪）玉米需求为8873万吨，新增玉米需求165万吨，豆粕需求2958万吨。母猪按照年均4670万头，每头母猪年消耗玉米190公斤，豆粕公斤，母猪年消耗玉米887万吨，豆粕327万吨。整个生猪养殖行业2012年玉米需求量为9760万吨，豆粕需求3285万吨。但考虑当前玉米价格高企，各地区因地制宜，使用加大小麦或者稻谷替代玉米作物能力物质，整个生猪养殖行业玉米需求量或仅为9000万吨附近。

小麦：饲用消费继续增加

产量：本月，全国冬麦区陆续进入返青生长期，大部分冬小麦完全返青。江淮、江汉一带冬小麦开始分蘖，个别地区已经进入拔节期。从气候条件看，北方产区整体降水偏少、南方产区普遍低温阴雨，特别是本月下旬的“倒春寒”影响到我国大部分地区，产区普遍降温明显，但由于低温天气维持不长并未实质影响土层温度，加之各地返青管理得当，温控措施较好，前期土壤积墒适度，天气条件总体符合冬小麦生长，除个别地区返青推迟外，并未出现明显的大范围干旱、冻害等灾情。此外，除甘肃中北、内蒙中南外，全国大部分春小麦产区未进入播种期，气候变化对其尚未产生影响。综上考虑，维持上月2012/2013年度小麦产量11723.6万吨不变。

进出口：

根据海关统计，2011年6月至2012年2月小麦进口量156.71万吨，同比增长124.13%。特别是今年2月份中国小麦进口量为372262吨，同比增加221.29%；1—2月共计进口584853吨，同比增加233.86%，增长势头强劲。目前，中国饲用小麦进口主要来自澳大利亚，其饲用小麦进口成本约在1760元/吨（CIF），而国内饲料小麦价格约在2000元/吨，使国外饲用小麦具有一定优势。所以，较上月上调2011/2012年度小麦进口量20万吨，达到220万吨。预估2012/2013年度小麦进口量维持250万吨不变。进口量上调主要源于饲用消费和强筋优质麦的需求。2012/2013年度小麦出口量维持10万吨不变。

消费：本月，虽然节后效应褪去各地小麦收购价格略有上涨，平均涨幅2-5分/斤，但与玉米价差依然维持在200-300元/吨。此外，受部分地区玉米水分较高、品级下降影响，华北 、黄淮产区、南方销区饲料养殖企业小麦替代玉米的热情未减。同品质小麦比较来看，各地饲料厂收购价普遍要比面粉厂高2—3分/斤，且在湖北、湖南、广东、福建等南方 销区收购价还要更高 。另外，国内外小麦库存充足，也预示饲用消费有良好市场保证。

据调查，目前酶制剂等相关替代技术已较为成熟，行业整体替代水平约在60%，其中仔猪料、蛋鸡料基本无替代，鸭料和部分肥猪料甚至达到100%的替代。所以，较上月大幅上调2011/2012年度饲用消费量750万吨达1600万吨。后期关注小麦、玉米两大品种季节性供求、价格互动、养殖业需求等综合影响。

进入3月随着开学、返城、集团性食用消费增加，小麦收购价格略有提高。2月下旬以来国家临储小麦成交量明显放大、且成交保持平稳，也说明小麦购销市场有所好转。但采购临储小麦目前只是部分中小型加工企业，大型企业库存依然充足，采购不积极。加之，面粉价格稳定，市场供需宽松。所以制粉消费、种用消费、工业消费需求仍基本稳定，均维持上月预估不变。

综上考虑，上调2011/2012年度国内消费量达到12310万吨。其中2012/2013年度饲用消费量上调100万吨达1000万吨，2012/2013年度国内消费量达到11720万吨。

库存及消费比：库存方面。我国小麦库存依然比较充足，但饲用消费大幅增长主要靠库存弥补。预计2011/2012年度小麦库存消费比为42.6%，比上月下降9%。2012/2013年度小麦库存消费比预估值46.8%，比上月下降7.6%。

豆粕：饲用性价比下降，或影响消费

产量：2011/12年度：由于上月油厂压榨利润提升，开工率提高，大豆压榨用量增加100万吨达到5950万吨。所以，豆粕产量预期比上月增加80万吨，达到4643万吨。

2012/13年度：虽然国家最近出台政策，限制了油厂产能盲目扩张，但总体来看随着我国人口增长和经济的快速发展，豆油需求将使大豆入榨量总体呈增长趋势，因此12/13年度大豆压榨用量维持为6000万吨高位，豆粕产量维持上月4680万吨不变。

消费： 2011/12年度：饲用消费方面。自1月下旬至本月底生猪出栏价格已连续第9周下跌，今日更是跌破14.5元/公斤关口。受此盈利水平下降以及疫病的影响，农业部公布的数据显示，生猪存栏数从2011年11月的47625万头已降至2012年2月的45846万头，减少1779万头。另外，为了降低养殖成本，养殖户尽量使用性价比更高、市场供应更充足的小麦替代玉米，而小麦替代的增加可相应减少豆粕的使用量。综上原因，比上月下调豆粕饲用消费量80万吨，至4430万吨。

2012/13年度：饲用消费方面。虽然今年禽畜类价格回落会对养殖业带来一定影响，但随着我国经济发展以及城镇化进程的加速，对畜禽产品的刚需仍将加大，畜禽养殖总体规模将保持增长。所以，仍看好12/13年度饲用消费，维持上月豆粕饲用消费量为4800万吨不变。

进出口： 据海关数据统计，2011年10月至2012年2月豆粕进口量8.8万吨，去年同期进口量21万吨，同比减少58.14%，进口降低趋势明显。本月，部分油厂压榨利润有所回调，压榨利润整体在100-200元/吨，加之豆油、豆粕价格仍在上涨，增加油厂进口大豆进行压榨的意愿，导致直接进口豆粕的数量不会有明显增加。所以，维持上月豆粕进口量30万吨，出口30万吨不变。

库存及消费比： 2011/12年度期末库存为646.7万吨，库存消费比为14.50%，比上月增加3.78%。2012/13年度期末库存为872.7万吨，库存消费比为10.91%，比上月增加3.31%。

玉米：高价刺激春播，饲用消费预期下调

产量：统计局公布中国2011/12年度玉米的总产量为19100万吨，但春节后从东北粮农售粮进度、贸易商及饲料厂商采购进程来看，大丰收背景下却出现了粮源偏紧的局面，统计局的数据或偏于乐观，本月将2011/2012年度的玉米产量修订为18500万吨。玉米供需紧张的原因，产量预估过于乐观或是一方面，同时对华北地区玉米质量的担忧也使得价格高位坚挺。

春播季节临近，由于玉米收储价的逐年增幅远高于大豆，布瑞克预计今年玉米继续扩种的可能性较大，预计2012/2013年玉米的产量将会达到19200万吨，维持上月预估不变。

消费：玉米食用及种用消费基本趋于稳定，本月维持上月2011/2012年度1475万吨的预估不变。2011/2012年度玉米深加工行业略显低迷，同时国家对深加工企业调控力度较大，但多数企业仍在维持开工，预估11/12年度玉米工业消费为5500万吨，较上一年度小幅下滑100万吨。预计小麦对玉米的替代作用会有所加大，饲用消费增长幅度有限，本月维持上月11500万吨的预估不变。

随着养殖行业及玉米深加工行业的发展，预计2012/2013年度玉米工业消费及饲用消费都会有所增长。饲用方面小麦替代玉米的比例或会继续加大，预估12/13年度玉米饲用消费为11800万吨，较上月下调200万吨，工业消费预估为5600万吨，较11/12年度增长100万吨。

进出口： 2011年10月到2012年2月，中国玉米累计进口239万吨，出口4.8万吨，预估2011/2012年度玉米进口量会达400万吨，维持上月调整不变。整体来看玉米进口势头不减，进口量是否继续上调，还需继续关注。本月预估11/12年度出口量为10万吨，较上月下调2万吨。

从玉米供需紧张的格局可以预测，未来我国或会成为玉米净进口国家，2012/2013年度预计玉米进口量会达到600万吨，维持上月预估不变。出口量预估为5万吨。

库存消费比：2010/2011年度玉米库存消费比为17.0%，预估2011/2012年度玉米的库存消费比为18.8%，预估2012/2013年度玉米库存消费比将会达到23.1%。

稻谷：供应充裕，库存消费比预期34%

产量：目前国内稻米播种工作陆续开始，布瑞克预计2012/2013年度早籼稻播种面积8630万亩，中稻27245万亩，晚稻9350万亩。

2012/2013年度东北地区降雪较多，土壤湿润，利于稻谷的播种。南方地区温度偏低，不利于早稻播种，据了解相较于其他粮食，稻米价格较高，农民种植意愿不减，预计 2012/2013年度稻谷产量将会进一步增加，达到20500万吨。维持上月预估不变。

此外早籼稻库存较低，两会上国家宣称鼓励农民提高早稻面积，预计今年早稻播种面积不会减少太多，早稻产量预估为3151万吨。维持上月预估不变。

消费：由于消费结构的多样化，稻米食用比例或会略有下降，总体上食用消费变化幅度有限。稻米饲用消费基本趋于稳定。工业消费增幅甚微。

进出口：2011年10月到2012年2月中国稻米累计进口量为20万吨，出口量为28万吨。预计2011/2012年度中国稻米进口量为80万吨，出口量为80万吨。维持上月预估不变。

库存消费比：国内稻米供应充足，稻谷库存消费比在2011/2012年度会达到34%，上升2个百分点；早籼稻由于供需偏紧，库存消费比不断下滑，库存消费比在2011/2012年度预计会下滑至16%，预估2012/2013年度会继续下滑至12%。