主持人：这个环节是关于股权法的趋势，为什么把天使投资放在这里？我觉得很有道理，股权投资发展过去是大家说全民PE，没有技术含量的工作，谁都可以干，谁都在干，但这肯定不是代表法的趋势，最后投资一定是往专业化，往早期阶段走，因为早期阶段就代表专业化，Pre-IPO的项目说白了就是摘桃子，摘桃子的工作谁都可以做，桃子熟了大家顺手抓一把，很容易，我们要做园丁，要去耕耘，培育一些早期的公司、项目，这是很有技术含量的工作，有请这四位朋友谈一下，首先有请刘涛先生谈一谈他的看法。

刘 涛：我们是有优势的，因为主持人是我们公司，所以我们公司做一些广告是可以的，因为我们出了两个人。股权趋势，单从创投这个领域，我感觉并不是创投都在往中前期靠，还有更多创投在往后期靠，就是并购。大部分创投在往中早期靠，早期其实是两个概念，很多同行早期的概念，比如说盈利500万左右是早期，也有人理解为还没盈利就是早期，不一样，我一直觉得本土创投未来股权投资的趋势应该向两极分化，两极分化是有原因的，这个我觉得核心的关键是本身的合伙人团队和管理团队的特制，如果团队整个全部都是投行出身的人，如果是做银行金融出身的人，非让他往早期靠，非常困难，换句话说，如果这些合伙人责任心越强，越做不了早期项目，因为真的是看不懂，所以从这块来讲，我觉得这类的机构应该是再往后，做并购可能还是有些优势的。另外大部分的创投可能在往早期靠，今天的主题是天使投资，我们做了这么多年的天使投资，感觉还挺好，因为跟我们抢项目的比较少，没多少机构跟我们抢项目。早期的，比如刚才松禾的王总提到具有VC血缘的PE机构，确实没说假话，因为我们合作的项目里面跟松禾合作是，因为松禾也做很多早期项目，这和一个团队的特质是有关系的。天使投资来我，我个人的意见是一定要专业化，非常专业化，投资团队的人应该是所投行业出身的人，而不是金融出身的人，比如说我们前两天开会还说的，如果投一个游戏公司，我们要看50家游戏公司之后会投1家，比如说一年假设投了2、3个游戏，游戏项目就拿1、200个，在行业里面没有资源，项目数量都保证不了，更不要提最后质量的问题和评判的问题，所以我觉得天使投资整个的趋势来说，现在做天使投资的人越来越多，这个东西被人叫的也越来越响，上次我们在松禾的年会上，我跟曾李青一块聊的时候，真正做天使投资的人千万别说哪个项目赚了多少钱，先说自己投死了几个项目，你投的几个项目已经死掉了，今天坐在这儿做天使投资，不然就不要提，因为天使投资的风险度非常高，要说都是赚钱的，没亏钱，肯定不是做天使投资的，而且做天使投资其实挺苦的，前两天看微博上有人写的很有意思，你们搜索微博有一个天使会，写的挺好，好的项目在人钱觉得挺风光，其实背后自己趴被窝里都在苦，好多项目都打水漂了。