网易财经4月6日讯 4月1日，证监会发布了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见（征求意见稿）》，此次证监会从适当调整询价范围和配售比例、增加新上市公司流通股数量、启动存量发行等6个方面入手深化改革，试图抑制新股高价发行、高市盈率和超高募资金的“三高”现象。

网易财经今日特邀信达证券研发中心研究总监吕立新、西南证券研究所所长王剑辉、方正证券宏观策略总监王宇琼3位专家，对《征求意见稿》进行深入解读。

吕立新表示，新股发行改革指导意见有两大亮点，一是非常明显的要抑制发行价过高的问题，二是提出存量发行问题。这次改革就是把存量发行作为一个手段，把抑制发行价格过高作为目的。当然，这个方案远远谈不上完善、成熟，但他觉得反映了监管层的一种监管思路，对这个方案还是比较赞同的。

吕立新认为，抑制发行价格过高顺应了投资者共同的诉求。因为过去发行价过高和逢新必炒的投资心态、投资行为，使得过去两年里出现了大量的新股破发，甚至有一部分破净，使一部分投资者损失惨重。

关于抑制发行价过高的问题，有两种不同的思路：一种认为是一种倒退，过去是随行就市，现在监管层用一些办法抑制发行，看上去好象是政府的干预行为，但吕立新认为，实际上这种干预行为也是顺应了市场的一种诉求，就像政府抑制房价过高一样，道理是相同的，在市场不成熟的时候，一定程度上的市场干预恐怕也是必要的，都在谈政府干预和市场主导要哪个的问题，这个问题非常古老，经济学上已经争论了一百多年，但在中国目前股市的情况下，完全走市场化，不要一点点政府干预恐怕也是不行的，因为我们的市场成熟度还没有到那步，和美国一二百年的股市历史背景完全不同。

吕立新称，他个人非常赞同存量发行。他表示，既然已经完成了股权分置改革，所有股份都是全流通的，那就应该推进一下。这次改革就是把存量发行作为一个手段，把抑制发行价格过高作为目的。