网易财经4月6日讯 4月1日，证监会发布了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见（征求意见稿）》，此次证监会从适当调整询价范围和配售比例、增加新上市公司流通股数量、启动存量发行等6个方面入手深化改革，试图抑制新股高价发行、高市盈率和超高募资金的“三高”现象。

网易财经今日特邀信达证券研发中心研究总监吕立新、西南证券研究所所长王剑辉、方正证券宏观策略总监王宇琼3位专家，对《征求意见稿》进行深入解读。

对于意见稿存在的不完善的地方，王剑辉认为，网上配售，出发点比较好，但容易引起纠纷，引起歧义的环节需要重新加以设计。他认为我们希望增加一些供给，但不希望造成新的矛盾，如果不能做到，规定可以暂时不要。

以下是文字实录

网易财经：时间关系，最后一个问题，礼义廉，现在是征求意见稿，还在征求意见的阶段，三位老师现在认为还有哪些地方不完善，还有哪些不合理，有哪些更好的想法？

王剑辉：首先，刚才说到的网上配售，出发点比较好，但容易引起纠纷，引起歧义的环节我觉得需要重新加以设计，我们希望增加一些供给，但不希望造成新的矛盾，如果不能做到这个，我觉得这个规定甚至可以暂时不要。

比如老股限制流通，包括资金专户控制，因为以前没有做过，你看不出它会造成什么不良影响，但相反我们能看出它有一些好的指引影响，我们觉得这应该保留、继续，能够付诸实施是最好的。包括窗口指导，刚才我们说25%，25%是不是合适，作为我来讲，我更倾向于把这个标准放低一点，既然你要设定一个标准，那么这个标准就要严格一点，要不然索性不要，为什么要严格呢？我觉得新股比整个二级市场的股应该是便宜的，就像人一样，这个人到求职市场上来，谁都不认识你，你怎么可能张口就要10万年薪，人家会给你吗？他不可能给你，不认识你。但作为一个在职场多年的精英，比如吕总这样的，随便去哪儿，人家知道他，我们都熟悉、知道他，他已经在市场上了，我们愿意给他这个待遇，所以股票也一样，你是新股，我们都不认识你，不知道你和同类公司比是什么样的状况，所以理论来说，你的公司卖的价格应该比二级市场便宜才对，应该主动地便宜，投资者也应该这样。

刚才二位也说到了，现在投资者不太理性，他习惯于认为新来的和尚会念经，新股一定比老股好，因为有各种空子钻，除了用市场化的手段解决以外，我觉得还得增加一些教育环节，规定里其实也说到了，因为这是某种文化上的渊源，可能这块还需要一些软性的手段来解决，真正在规定里边还难以限制，如果是愿买愿卖，很难通过某种东西来限制他。