网易财经5月25日讯 节能环保产业最近利好不断，继此前国务院副总理李克强表示十二五期间中国环保累计投入要超过5万亿人民币后，财政部昨日又表示今年中央投资1700亿推进节能减排。政策利好为环保股的走强提供了有利的支撑。
环保行业如何选股，网易财经综合三家券商观点。
我们重申一下环保股的选股思路：固废选龙头、污水看二三线，大气污染治理看特许经营。
固废行业由于具有一定的门槛及客户对品牌、工程运营经验的要求，集中度逐渐增加，龙头股的优势会越来越强，主要标的：桑德环境、东江环保、格林美等，盛运股份具备成长的实力；
污水看二三线标的，主要是因为污水处理行业逐渐向二三线城市渗透，订单规模变小，但是订单数量增加，单个订单对小公司而言，边际效应大，主要标的：巴安水务、中电环保、万邦达等，碧水源具备全产业链竞争的实力，具备龙头地位；
大气污染治理行业从EPC 向特许经营过渡，背靠五大的环保公司占据优势，市场化的龙头公司也将分享一定份额，主要标的：九龙电力、龙源技术、国电清新、龙净环保等。
行情回顾：环保产业作为战略性新兴产业之首被市场寄予较高的成长性预期，2011年出台纲领性政策勾勒3.4万亿市场蓝图，但国家标准、投资计划、区域性任务尚处于统筹阶段，全年板块净利润增速18%，低于市场预期，对成长性的担忧成为2011年板块下跌的最大推手。
2012下半年投资逻辑：“十二五”第二年投资加速、区域规划落实到位严格执行、低基数效应导致同比增速提高。
环保投资通常在“五年计划”的第二年开始增加。2012 年相应企业订单将开始增加，但考虑订单实施的周期性，当年业绩压力仍较大。2013 年开始，业绩成长预计将逐步兑现。
大处着眼，细部落实。近期“污水”、“生活垃圾”十二五规划以及《“十二五”主要污染物总量减排目标责任书》圈定了各省、各行业环保领域的投资规模。
2011年定规划出纲领颁布国家标准，项目多处于环评可研阶段，并未大面积启动，导致行业增长较低。随着政策清晰、补贴到位，行业订单启动，同比增长将提高。
我们认为综合以上因素，结合环保行业作为战略性新兴产业之首，板块2012年依然会享受估值溢价。
政策催化剂：政策是板块上行最重要的催化剂，总体来说政策之风将由纲领性指导转为精细化、配套性的落实，整个“十二五”期间，环保政策都将处于不断精细化的过程中。我们认为下半年重量级的环保政策是脱硝电价的出台，预计正式电价高于试点电价，约为1分/度。
补贴点燃减排激情，压力加快改造进度。配合脱硝电价的出台，推荐围绕PM2.5治理的火电厂脱硝建设主题。现役机组脱硝改造市场的明显启动；火电脱硝催生的“污染物总量减排+PM2.5改善民生”的确定性市场机遇。
城市让生活更美好。配合7月水质提标、区域性规划落实，推荐城市基础设施建设主题。选择城市基础设施中投资落实性高的“污水处理厂+生活垃圾”建设主题。
选股策略与公司推荐：我们认为2012年选股逻辑已从估算市场空间转变为寻找实质受益的行业龙头，建议主题投资结合自下而上选择具有竞争优势的企业。推荐九龙电力，碧水源、龙净环保、维尔利、雪迪龙、聚光科技。
安信证券日前发布的研究报告称，2011年到2012年一季度，A股市场上大部分行业的企业盈利处于向下调整的过程中，2012年企业盈利的恢复来自于供应链的收缩，企业盈利调整的周期比较长，一季度可能并不是企业盈利的低点。
环保行业是典型的政策驱动行业，在政策要求下，政府或者企业会加大环保的投入力度，从而推动环保需求。在此背景下，环保行业整体的利润增长可能要好于其他行业。安信证券判断，二季度部分子行业如火电脱硝等可能会逐渐进入盈利的拐点。
根据Wind的一致盈利预测，2012年环保类公司净利润增速为47.4%，对应PE为22.6倍，PE/G为0.47。全部A股2012年利润增速为20.1%，对应PE为11.13倍，PE/G为0.49。部分环保公司对应的PEG水平已经明显低于环保行业均值以及A股市场整体水平。我们认为，部分环保公司已经具备配臵价值。
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