外盘走势：上周五伦铜稳步下挫，尾盘收跌1.26%至8118美元。今日亚洲市伦铜低开高走，8100美元一线的支撑有所体现。11日伦铜持仓大幅增加4676手，在铜价于高位振荡回调之际，外盘持仓时增时减，表明投资者操作较反复，短期以区间振荡为主。

现货方面：上海金属网铜现货报价为58300-58600元/吨，较12日跌700元，现铜贴水50—贴水50元/吨。据上海有色网报道，沪期铜大幅回调，1210合约最后交易日现铜重返升水状态，铜价下跌之际成交改善，远月合约抗跌性强，好铜持货商现惜售心态，继续抬高升水出货，市场供应减少，下游逢低买盘增加。

内盘走势：今日沪铜1301合约大幅低开750元至58230元，日内呈低开高走，削减部分跌幅，交易区间为58610-58230元，尾盘收跌0.73%至58550元。今日沪铜指数持仓微增2542至401968，成交量亦减少43334至284638。沪铜继续维持减仓缩量运行，多空谨慎气氛浓厚。

市场因素分析：中国9月CPI延续了今年以来的持续回落趋势，同比仅上涨1.9%，PPI同比下滑3.6%，数据基本符合预期，为后期货币政策的操作提供空间。另外上周末公布的数据显示，中国9月出口形势改善，验证了中国经济出现触底反弹的迹象。晚间市场关注美国10月纽约联储制造业指数以及8月零售销售数据，预期偏多。机构预估方面，今日意大利KME集团和托克公司均看好明年全球铜的需求，尤其是中国铜需求，其中托克预计明年伦铜交投区间将于7500-9000美元区间。

行情研判：今日沪铜1301合约低开收跌至58550元。近两日中国公布的数据偏向好转，但市场却解读为利空，可能因即将公布的第三季度GDP将转差的担忧仍占据主导。不过需要注意的是，目前中国仍维持低通胀格局，若数据表现糟糕，反而能引发市场对中国政府出台更多刺激政策的猜想，铜价料呈先抑后扬走势，建议此波继续回调关注58000元的支撑，未跌破前，仍持反弹思路。

作者：瑞达期货