投资要点：

1、ITO业务未来稳定增长

ITO 导电膜玻璃一直是公司主要的收入和利润来源。ITO导电膜玻璃的产、销售量均居国内第一位。公司上市募集资金扩大产能后，领先地位得到巩固。目前ITO有12条生产线。未来预计ITO市场增速在10%以上，公司作为行业领先者预计增速要高于行业增速。ITO业务未来依然是公司业绩稳定增长的保证。

2、触摸屏SENSOR是未来业绩快速增长驱动力

公司利用超募资金建设的电容式触摸屏项目其中G2.5电容屏生产线4条和G3电容屏生产线3条目前处于满产状态，良品率达90%左右。由于订单饱满，未来市场空间较大公司计划将再增加G2.5线1条和G3线3条，预计明年3月份投产，二季度开始放量。公司中大尺寸OGS具备量产基础，且可利用现有生产线，未来能够及时响应市场的需求。WIN8对于ULTRABOOK和AIO的推动将逐渐体现，公司产能释放能够得到保证。公司参股企业上海昊信光电有限公司（公司占股比例43%）的G5 电容式触摸屏生产线目前小批量生产，预计贡献利润需要到明年。

3、其他业务发展良好

公司自筹资金建设的玻璃减薄及其配套项目，目前前已有5条生产线，国内大部分TFT面板厂商都是公司客户，月加工费用过千万。该业务属于代加工业务，空间有限。天津美泰在手机面板视窗薄膜材料领域居国内前列，研发出给三星最新款手机（galaxy s3）后盖配套镀膜。预计全年业绩会有较大幅度的增长。

投资建议及评级

综合前面分析，预计公司2012-2014年 每股业绩分别为0.65、0.91元、1.01元,目标价18.2元。目前估值水平较低，调升至“强烈推荐”评级。

风险提示

触摸屏市场推广进度将影响业绩预期。行业投资过剩竞争加剧。（爱建证券）