我们认为，太阳能游艇股份有限公司（太阳鸟，300123）将成为中国海洋维权力度加大的受益者。

特种艇需求的可持续性是太阳鸟业绩增长的重要因素之一，2013年全国海洋工作会议指出，要加强海上执法力量的协调配合，将海监巡航常态化，继续有效制止日、菲、越等国的侵权活动，更加坚决地维护海洋权益。在此背景下，我们认为国内特种艇市场需求将持续释放。

在近五年特种艇市场中，太阳鸟产品市场占有率高达47.5%，稳居行业第一，是特种艇市场的最大受益者。

2012年11月太阳鸟已通过总装备部通用装备保障部的现场审查，即将获得《通用装备维修器材设备承制单位注册证书》。获得该证书，将使公司能够在资格许可的范围内参与总装备部通用装备保障部的采购活动，为开拓军队市场以及未来在军工领域的进一步发展奠定基础。

2012年太阳鸟屡次中标国内特种艇大额订单，预计转结到2013年的订单金额约5亿元。

我们预计，2012-2014年太阳鸟的EPS分别为0.42元、0.60元和0.80元，给予“谨慎增持”评级。

风险提示：特种艇需求释放低于预期；行业竞争加剧导致特种艇毛利率不断降低。