中国人民银行6日发布的《2012年第四季度货币政策执行报告》披露，我国经常项目顺差占GDP比值降至2．6％，为8年来最低水平。

报告称，2012年我国经常项目总顺差2138亿美元，同比增长6％，与同期国内生产总值之比为2．6％，较2011年下降0．2个百分点。

这是我国经常项目顺差占GDP比值8年来的最低水平。资料显示，经常项目大额顺差是我国2005年以来才有的现象。2005年至2009年，在美国房地产和金融泡沫推动下，全球经济增长加快，全球贸易顺差及美国贸易逆差均出现大幅增长。其间，我国贸易顺差不断上升。2005年，我国经常项目顺差占GDP比重一举跃过4％标准线，达5．9％，并在2007年一度升至10％以上。次贷危机爆发后，我国经常项目顺差占GDP之比逐年下降，2010年回落至4％，2011年进一步降至2．8％。

项目顺差占GDP的比值一定程度上可反映出一国国际收支平衡状况。国际上将经常项目差额控制在GDP4％以内视为国际收支平衡的重要指标。这一比值的不断回落，表明我国国际收支水平的持续改善，以及与外部经济的日渐平衡。

“我国经常项目收支继续保持基本平衡，资本和金融项目呈现净流出。”央行这份报告称。

数据显示，去年我国资本和金融项目逆差1173亿美元，2011年则为顺差1861亿美元。外汇储备增长大幅放缓，国际收支口径的外汇储备资产仅增加987亿美元，同比少增74％。

经常项目顺差占GDP比值的下降，将极大减缓人民币升值压力。理论上来说，本币升值往往与贸易盈余相关，从历史上看，人民币升值压力最大的时期，恰恰正是经常项目顺差占GDP比值最高的时期。

分析人士认为，经常项目顺差占GDP比值的下降也一定程度上表明人民币日渐行进到均衡水平位置。

“人民币汇率已经不具备大幅升值的空间，预计今年人民币汇率会继续保持双向波动、小幅升值的运行格局。”交通银行首席经济学家连平认为。

去年人民币对美元汇率中间价走升态势明显趋缓。数据显示，2012年年末，人民币对美元汇率中间价为6．2855元，比上年末升值154个基点，升值幅度仅为0．25％。而自2005年人民币汇率形成机制改革以来至2012年年末，人民币对美元汇率累计升值31．68％

连平同时认为，随着经济增速小幅回升，在全球流动性泛滥的背景下，2013年可能面临一定程度的资本流入压力。

作者：王宇 王培伟