银行理财收益下降，黄金价格高位震荡，信托面临兑付危机……走过了“你越理财、财越离你”的龙年，蛇年理财会是“钱途”还是“囧途”？

　银行理财：稳健至上，收益率回落

春节长假，很多投资者将年终奖、股市闲置资金转向了银行理财产品。记者采访发现，尽管春节前发行的部分短期理财产品收益率有所走高，但今年以来，银行理财产品出现了“量价齐跌”的势头。

银率网数据显示，1月份各商业银行共发行理财产品2667款，环比减少8.6%，尤其是较受青睐的短期产品发行量下滑明显，一个月以内期限发行量较上月下降11.4%。产品收益率也有所下降，投资期限小于一个月的理财产品平均预期年化收益率为3.88%，环比回落0.14个百分点；6个月至1年期产品平均预期年化收益率为4.91%，较上月降低0.11个百分点。

交通银行理财经理徐珏表示，今年银行资金面没有去年紧张，银行间市场拆借利率及债券、央票等投资收益率下降，必然带动银行理财产品收益率回落。目前保本保息产品年化收益率在3.2%-3.9%之间，非保本浮动型产品收益率在4.2%-4.9%左右。

中国社科院金融重点实验室主任、华泰证券首席经济学家刘煜辉表示，最近监管层加强了对影子银行、理财市场的规范和清理，要求各银行规范资产池管理，这必然导致银行理财产品收益率下降。

光大银行私人银行中心总经理赵志敏说：“尽管资金面宽松会导致银行理财产品收益率回落，但投资者仍可关注春节、黄金周、季末、年终等阶段性促销机会。”

　黄金：“金蛇狂舞”还是“杯弓蛇影”？

近期国际金价持续震荡，包括高盛在内的多家投行下调了2013年的金价预估。那么，国人传统的压箱底投资品种黄金，今年行情是“金蛇狂舞”还是“杯弓蛇影”？

“近期美国经济加速复苏，美联储有可能在国内失业率降至7%之前就开始撤出QE的消息令美元指数加速上涨，金价跳水。”东证期货分析师陆兼勤说。从去年11月下旬开始，国际金价从每盎司1750美元震荡下跌，目前在1670美元附近徘徊。

“美国经济复苏给金价带来两大利空：一是市场避险情绪下降，金价下跌；二是美股走强，与黄金争夺市场资金。”上海领硕投资管理有限公司研发总监段世华说，“2007年10月美国道指创下历史新高，国际金价在短短2天内就跌去了6%。今年2月以来，美国道琼斯指数冲上14000点大关，距离历史高点仅一步之遥，投资者要注意规避金价短期暴跌风险。”

但也有专家认为，从中长期来看，支撑金价走高的因素依然存在。美国经济复苏不会一帆风顺，欧元区经济久陷衰退泥潭，国际政治不确定因素多，全球货币超发严重。“个人认为，金价在中期仍将保持高位，可能在每盎司1600-2000美元区间徘徊。”

信托：从“高帅富”到“问题儿”？

信托行业2012年坐上金融业第二把交椅，而动辄10%左右的收益率、不言自明的“刚性兑付”行业“惯例”，都使其成为2012年理财市场当之无愧的“高帅富”。然而随着一系列风险事件的爆发，信托产品似乎正在成为“问题孩子”。

从中诚信托30亿元信托贷款融资人卷入民间融资诉讼，到中融信托提请拍卖青岛凯悦中心部分资产，从4亿元“证大金牛”信托巨亏，到温州一开发商“跑路”引发的信托“悬案”，越来越多的信托产品暴露出兑付危机。

普益财富发布的报告显示，1月份共有58家信托公司成立了342款集合信托产品，环比减少35.83%；在公布募集规模的产品中，平均每款募集规模为1.62亿元，环比下降18.18%。

“其中，房地产信托投资期限越短预期收益率反而越高，这一‘倒挂’表明，房地产信托近期爆出的兑付危机致使投资者对房地产信托前景持悲观心态。”普益财富研究员肖红英说。

“2013年，哪怕是流程比较完善的信托产品也不排除出现兑付危机。”赵志敏说，“2012年信托业跨越式发展得益于监管套利，一些受制于宏观调控无法获得银行贷款，或者不符合银行风控标准的项目都通过信托融资。部分信托公司不断放宽标准，盲目扩张，埋下很多风险隐患。”

刘煜辉预判，今年下半年将会有3万亿-4万亿元的高收益债务工具到期，以信托产品为主。投资者须警惕“借新偿旧”为目的的信托产品，避免成为“击鼓传花”的最后一棒。

近期，中信信托发行的“三峡全通”产品两度拖欠本息，并明确表示不会首选刚性兑付。赵志敏认为，一旦“去刚性化”开了先河，将会引发多米诺骨牌效应，一些小信托公司可能出现违约。投资者在购买信托产品时应谨记“买者自负”，千万不要抱侥幸心理。(记者姚玉洁、孙青)