对电视行业趋好弹性大，上调盈利预测和目标价

一季度行业增长料将迅速，产品结构改善

根据我们之前的调研，1、2月份企业增速普遍在30%以上，特别是春节期间销售旺盛，且大尺寸电视增速更高，占比进一步提升。除去年较低基数影响外，我们认为电视节能补贴政策有望延续、农村需求释放等将持续拉动行业增长，今年内销增速料在10%以上。

主要企业增长目标较低，预计行业竞争趋缓

我们之前调研反馈，电视行业内主要公司今年的销量目标均不高，大多在15%左右，仅略高于我们预计的行业增速，且显著低于去年的公司增长，显示主要企业今年的工作重点放在提升产品结构上。各企业正在加大电视尺寸的多元化及增大产品尺寸，我们预计今年行业竞争将放缓。(瑞银证券)

公司份额和盈利能力有望企稳回升

2012年受液晶面板短缺和价格上涨影响，海信市场份额和毛利率均出现下滑。我们预计今年面板紧缺程度降低，加之需求结构转向对海信较为有利的大尺寸电视，公司今年市场份额和盈利能力有望企稳回升。

估值：上调盈利预测和目标价，维持“买入”评级

我们小幅上调公司2012-2014 年EPS 预测至1.11/1.30/1.47 元（ 原为1.08/1.20/1.34元），基于瑞银VCAM工具进行贴现，WACC假设为8.2%，得到新目标价13.6元（原12.4元），相对2013年PE估值10.5x，维持“买入”评级。公司全部业务来自电视，业绩对短期需求弹性大，我们预计一季度净利润增长20%以上。