我国即将发行首只跨国、跨时区的ETF产品，标志着跨国指数进入“交易时代”。

纳指100简介。纳指100是在美国纳斯达克股票市场挂牌交易的100只最大的且交投最活跃的非金融类公司，这些公司大多业绩良好。该指数包括美国本土公司和国际公司发行的股票，行业覆盖包括计算机硬件和软件、电信、生物科技、零售和批发贸易等。该指数的编制采用修正的市值加权法，以成分股的市值为加权因子。为了防止单一成分股因市值上涨过快，从而导致权重过大，纳斯达克以两个特定规则平衡大型权重股对纳指100的过大影响：一是单一成分股权重不能超过24%；二是所有权重超过4.5%的成分股的权重之和不能超过48%。这两个特定规则体现了分散性，能够综合反映各行业情况。

纳指100优于上证综指表现。（1）过去十年间纳指100有9年上涨，高于上证综指的5年上涨。（2）过去十年纳指100累计涨幅163.80%，远高于上证综指的46.29%。（3）过去十年纳指100波动率为22.82%，低于上证综指的26.38%。

纳指100与A股相关性最低。（1）从历年收益率来看，纳指100可以部分对冲上证综指的下行风险。（2）从行业配置来看，纳指100与上证综指的行业分布差异较大。（3）从相关性分析来看，上证综指与恒生指数相关系数最高，为0.42。与亚太主要股指的相关系次之，约在0.25-0.29之间。与其他金砖四国的相关系数约为0.16-0.23。与欧洲发达国家的相关系数较低，为0.14。与美国主要股指的相关系数最低，仅为0.06，明显低于与世界其他主要股指的相关性，是良好的区域性资产配置工具。

国泰纳指100基金业绩优异。（1）大幅跑赢国内主要股指。国泰纳指100基金自2010年4月29日成立以来，截至2013年4月2日，累计上涨31.49%，同期上证综指下跌22.34%，沪深300下跌18.74%。

（2）大幅跑赢QDII基金平均水平。国泰纳指100基金2010年至2012年年度净值增长率分别为12.10%、-3.08%和15.11，而同期QDII基金净值增长率平均值为3.58%、-20.87%和10.56%。

过去十年纳指100累计涨幅163.80%，远高于上证综指的46.29%纳指100过去十年表现优异，早已收复金融危机时期的失地。截至2013年4月5日，纳100收于2771.75点，逼近十年高点。在2003年4月4日至2013年4月5日的十年区间中，纳指100累计上涨163.80%，年均涨幅10.19%，远超同期标普500累计涨幅的76.74%，上证综指累计涨幅的46.29%，以及沪深300累计涨幅的102.98%，仅略低于深证成指累计涨幅的184.15%。过去十年纳指100波动率22.82%，低于上证综指的26.38%

以2003年4月4日至2013年4月5日十年间的日收益率的年化波动率衡量，纳指100的年化波动率为22.82%，略高于标普500的20.45%，低于上证指数的26.38%和深证成指的29.55%。

（一）简介

国泰基金公司2010年4月29日发行设立的国泰纳斯达克100指数证券投资基金（国泰纳指100基金），是国内第一只跟踪海外股指的QDII基金，拉开了我国基金进入“跨国指数时代”的序幕。通过研究分析其历史规模、业绩以及跟踪误差有助于进一步了解纳指100对A股风险的对冲作用。

（二）规模

（1）QDII指数股票型基金数量逐年增长。截至2013年1季末，按证监会主代码口径统计QDII基金一共70只，其中QDII指数股票型基金16只，占全部QDII基金的比例为22.86%。

自2010年国泰基金公司率先发行设立国泰纳指100基金后，QDII指数股票型基金迎来了加速发展的局面。QDII指数股票型基金数量占全部QDII基金数量的比例在2010年末、2011年末和2012年末分别为11.11%，17.65%和22.39%。

（2）国泰纳指100基金资产净值同比增长。截至2012年12月31日，国泰纳指100基金的资产净值为3.25亿元，较2011年末的2.34亿元增加38.83%。较好的业绩是该基金资产净值上涨的原因之一。

（3）国泰纳指100基金份额规模同比增长。截至2012年12月31日，国泰纳指100基金的份额规模为2.78亿份，较2011年末的2.23亿份增加24.81%。较好的业绩吸引了更多的投资者申购该基金。