行情回顾：周五CF1309大幅走低，收一大阴K线。开盘报20180元/吨，收盘于19885元/吨，较前一交易日跌300元/吨，最高价20185元/吨，最低价19860元/吨。成交量大幅增加，持仓量增加37446手至154934手。隔夜美棉，因中国国储局将卖出部份棉花库存的消息抵销了周度出口销售数据强劲的影响，受累于投机客结清多头头寸，ICE美期棉收低逾1%。

基本面分析：现货方面，棉花指数328价格为19371元/吨，较上一交易日跌7元/吨。抛储方面，4月18日储备棉投放数量为70134.5815吨，实际成交14038.8312吨，成交比例20%，较上一交易日提高3.43%；其中成交2012年度棉花2343.9862吨，成交2011年度棉花11694.845吨。中国新的抛储政策正式公布，本轮储备棉投放工作将于2013年7月31日结束，计划抛售450万吨储备，为更好地满足纺织企业对投放的储备棉品种和等级结构等需要，除继续投放老储备棉以外，自即日起将组织投放部分2011年度进口棉以及2012年度临时收储的棉花，并且允许内地企业拍储新疆地区存放的储备棉，依然限制储备棉流通。这样虽然近期郑棉有效预报增加，但难以改变仓单资源紧张的格局，持有远期合约仍然较安全。1401合约依然难以吸引投机与消费买盘介入，没有资金的支撑，其将维持弱势震荡格局。

后市展望：新抛储政策的出台致使郑棉破位下跌，打压郑棉多头人气，未来保持弱势可能性大，利空的宏观面打压仍在持续，同时收储政策在9月后才能实施，对当前市场的提振作用有限。但由于仓单问题，本年度的合约仍然存在逼仓的预期，应该谨慎对待本年度9月以前的合约。操作上，CF1309空单背靠20000一线操作，同时关注黄金分割19878和19672一线的支撑。

作者：国信期货