网易财经5月8日讯 今日海关发布的数据显示，4月我国出口和进口同比增速分别为14.7%和16.8%，既小幅快于上月，也略高于市场预测的均值。

光大证券认为4月进出口同比增速小幅超过预期，看似不错，实则不然。进出口同比增速的加快很大程度是基数效应带来的结果——去年4月进出口增长均明显减速，留下了较低的基数。而从季调后的季度环比增速来看，目前出口已经落入了负增长的区间。同时进口则保持了比较稳健的增长。

美欧经济的疲软是出口不振的主要原因。出口增速的继续走低部分可以归因于人民币近期的升值。但更重要的原因应该是美欧经济的走弱。从今年3月以来，中国对美国和欧盟的出口增速已经随着美欧制造业PMI的走低而同步下降。

加工贸易进出口增速进一步下滑，显示外贸对国内经济增长的拉动力在继续减弱。进出口大致分为加工贸易和一般贸易两部分。前者与中国国内的生产活动直接相关，而后者则主要是基础原材料的贸易。4月，加工贸易的进出口环比增速都陷入负增长，加工贸易的顺差也明显收缩。这表明外贸对经济增长的拉动力在继续明显减弱。

一般贸易进口增速继续加快，表明内需在改善中。4月贸易数据中的唯一亮点是一般贸易进口的稳健。一般贸易环比增速已经连续第2个月处于近期的高点，表明国内对原材料的需求在回升。这从一个侧面说明我国的内需在改善之中。

尽管出口环比增速下滑，且数字还可能有水分，但春季广交会还是让我们相信今年出口会温和复苏。投资者还需注意到，4月的出口数据还有可能有虚增的成分。最近几个月，中国大陆向香港的出口量大幅跃升。但同期，香港的数据中并未看到香港从大陆的进口有大幅增加。两者相差了近200亿美元。如果将其扣除，4月出口同比增速有可能需要被砍掉5-10个百分点。把这个因素考虑进来，出口数字就更不乐观了。不过，今年春季广交会还是带来了一些积极信号。从广交会成交量来看，出口前景应该会改善，这表明今年出口温和复苏的前景仍然成立。

我们对4月外贸数据做略偏负面的解读，并提示投资者注意5月进出口同比增速可能会因为基数效应而大跌。随着美欧经济的短期走弱，贸易对国内增长的拉动力正在减弱。由于去年5月进出口曾大幅加速，较高的基数可能会让今年5月贸易同比增长回落至5%以下。因此，贸易数据可能会在近期传递出偏负面的信息。国内经济增长如果要回升，还是得指望国内政策在推动投资方面做出更大的动作。