《董事会》杂志报道

上市公司并非不可以投资理财，问题的关键在于如何进行。风险高缺乏安全性、演变成变相的高利贷、为了理财而从市场中大肆“圈钱”等显然都是不可取的

前阵子市场“钱荒”闹得沸沸扬扬，但这并不意味着上市公司同样会闹“钱荒”。实际上，因为频繁创造条件高价“圈钱”，诸多上市公司不仅没有出现钱荒，处于“闲置”状态的自有资金或募集资金反而数额巨大，上市公司用于投资理财的资金大多来自于此。

为了提高自有资金或募集资金的使用效率，合理规划与使用处于闲置状态的资金，如果能在保证流动性与安全性基础上进行投资理财，为上市公司全体股东创造最大的效益，当然无可厚非。但问题在于，上市公司热衷于投资理财已经从最初的“变调”慢慢“变质”了。

上市公司投资理财呈现出多个特点。其一是涉足的上市公司数量众多、金额巨大。如去年上市公司披露的半年报显示，在其时披露中报的2455家公司中，共有903家上市公司涉足证券投资，占公司总数的36.78%，合计投资金额为5317.85亿元。无论是参与上市公司的数量、占比还是投入的金额，显然都不是小数目。

其二是投资理财常常演变为“一窝蜂”的态势。截至2013年6月21日，沪深两市共有156家上市公司发布545份关于利用闲置资金购买银行理财产品的公告，涉及金额高达531.06亿元人民币。而在“钱荒”发生后，仅6月24日-7月8日，就有近20家上市公司宣布百亿资金在未来的一年内将要购买银行理财产品，以图牟取高收益。

其三是投资理财标的开始多样化。原来证券投资为上市公司理财的最主要方式，如今银行理财产品、信托产品逐渐成为“主流”， 甚至有上市公司通过委托贷款的方式赚取主营业务之外的额外收益。而随着市场的发展，今后门类更多的理财产品或理财方式的出现应该是预料之中的事情。

自去年底《上市公司监管指引第2号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》发布后，上市公司投资理财变得更加积极。而在此前，上市公司如果欲投资理财，只能使用自有闲置资金，而《指引》的发布，则为上市公司利用闲置募集资金理财打开了方便之门。

你不理财，财不理你。但即使你理了财，财同样可能不会理你。就上市公司本身而言，因投资理财引发的诸多问题必须引起足够的重视。

上市公司投入资金理财，并不意味着收益会被锁定。相反，既然想获取收益就要承担风险。近年来，银行系理财产品异军突起，但在其漂亮的浮夸式的宣传下，介入其中者巨亏出局的比比皆是，“偷鸡不成蚀把米”者不乏其例。这也凸显出上市公司理财的背后，并非只有“盛宴”。实际上，通过委托贷款方式理财的上市公司中，去年以来也频频被曝光贷款收不回来的事例。如果连资金的安全性都没有保障，这样的财不理也罢。

除了关注理财风险外，募集资金理财现象亦不容忽视。一些上市公司表面上很差钱，但对巨资理财却乐此不疲。去年6月份海螺水泥曾通过发行公司债“圈钱”95亿元，第二天即发布了动用40亿元理财的公告，海螺水泥因之遭到上交所的公开批评。今年4月份江西长运定增“圈钱”4.66亿元，7月初即公告拟使用2.2亿元“闲置”募集资金购买银行理财产品。事实上，“圈钱”成功后，募集项目进展缓慢，募集资金最终进入投资理财领域的上市公司不在少数。

上市公司并非不可以投资理财，问题的关键在于如何进行。风险高缺乏安全性、演变成变相的高利贷、为了理财而从市场中大肆“圈钱”等显然都是不可取的。作为一家上市公司，最重要的是要经营好主业，以回报其投资者。如果为了理财这项“副业”而影响了主业，或者因为理财出现巨亏，理财到底有什么意义呢？