网易财经10月31日讯 消息人士透露，广东上报的粤港澳自贸区草案近期已经获得决策层的原则性同意，相关消息有望在十八届三中全会后发布。

10月中上旬，广东省高层与南沙、前海、横琴三大平台负责人曾赴京游说决策层，寄望国务院能尽快批复粤港澳自贸区草案，允许广东先行先试，不再等待上海自贸区的试验结果。

消息人士进一步解释，广东草案之所以能获得肯定，主要因其主打粤港澳合作的区域性概念，这有别于上海自贸区的国际性定位。“中国（上海）自由贸易试验区挂的是中字头，而随后的粤港澳自贸区究竟前面挂什么头衔还是未知。”他说。

广东草案获高层青睐的另一个原因在于粤港澳三地的联合申报。有接近商务部的人士评述，上海自贸区获批之后，将上海视为竞争对手的香港颇为紧张，高层曾安抚香港方面说北京会给香港足够的政策。

前述消息人士还透露，从目前高层态度和各地进展判断，粤港澳自贸区之后，下一个有望成行的自贸区可能落在天津。

分析认为，以下相关概念股有望受益：

前海概念股：沙河股份、中集集团、盐田港、深物业A、深赤湾、招商地产等。

南沙概念股：广州浪奇、东凌粮油、珠江啤酒、广船国际等。

横琴自贸区概念股：珠海港、珠海中富、丽珠集团、华发股份等。

概念股解析：

深赤湾A（000022）：成本控制能力增强估值有望回归正常水平

投资要点：

中期业绩超预期增长。上半年公司营业收入为8.34亿，同比增长16.7%，实现归属上市公司的净利润为3.08亿，同比大幅增长54.4%，实现基本每股收益0.48元，同比增长54.5%。进出口超预期增长是促使公司业绩大幅增长的主要原因。上半年我国进出口总额累计增速43.06%，其中出口累计增速35.17%，在此背景下，以集装箱出口为主要业务的深赤湾A上半年货物吞吐量也实现了大幅增长，共完成货物吞吐量3150.5万吨，同比增长32.2%，好于行业平均增速，实现集装箱吞吐量295.1万TEU，同比增长37.1%，其中赤湾港区同比增长29.7%。

公司管理能力增强，毛利率与去年同期相比大幅提升。随着公司管理能力的逐步提高和强化，公司成本控制能力在逐步增强，2010年上半年公司实现营业成本3.37亿元，在营业收入大幅增长的背景下，营业成本竟然出现了1.4%的下降，致使公司毛利率较去年相比大幅增加了7.4个百分点。在深圳港口主体竞争愈发激烈的环境中实现毛利率的大幅提升实属不易，充分凸显了公司高管卓越的管理能力。预计四季度集装箱吞吐量增速放缓程度低于预期，不改全年业绩大幅增长的趋势。从多种宏观指标可以看出，欧洲债务危机和美国经济缓慢增长而导致的人们对经济二次探底的担忧低于预期，三季度集装箱出口旺季有望维持，尽管四季度业绩受美国经济增长放缓等因素的拖累，集装箱出口随之放缓，但是放缓幅度不会很大，加上国家刚刚公布的鼓励进口政策的刺激，预计全年公司业绩依然能够保持大幅增长。公司7月份集装箱吞吐量达到58.5万TEU，同比增长了50%，创10年来单月新高。

外延式扩张增长模式增加公司新的盈利点。随着深圳港区港口主体竞争的愈发激烈，公司业绩拓展空间逐步缩小，但是，公司外延式扩张的增长模式已初见端倪，随着麻涌港区试运行的顺利推进，公司未来散杂货装卸能力增强，而公司对莱州港项目投资的完成，更是标志着公司外延式增长模式的推进，尽管短期内对公司业绩影响有限，但是从长期看，对公司的影响不可小觑。

估值优势凸显，给予公司“买入”评级。我们预计公司2010-2011年每股收益分别为0.97元和1.02元。目前股价对应的动态PE分别为14倍、14倍，远远低于同行业其他公司估值，尽管11年公司业绩难现爆发性增长，但是由于目前公司估值很低，下半年估值修复的可能性较大，给予“买入”评级。（山西证券曹玲燕）

广州浪奇（000523）：主业现拐点，价值被低估

华南地区领先的日化产品制造商。广州浪奇是一家有50多年历史的日化洗涤用品生产企业，旗下拥有“浪奇”、“高富力”等多个知名品牌，销量在华南地区保持领先。我们看好公司向上游环保新材料和下游全国渠道扩张的战略，预期公司主业经营出现拐点，2010-12年全面摊薄后EPS年均复合增长率可达107%。此外，公司旧厂房土地改造的价值尚未反映在股价中。我们首次覆盖给予“买入”评级和目标价23.4元。

环保表面活性剂MES打造公司核心竞争力。霸王洗发水由于使用传统表面活性剂而含致癌物质的事件给日化行业带来巨大影响。新一代表面活性剂MES绿色环保，性能优异，成本低10%，有望迅速替代传统产品LAS/AES，目前国内年均需求达150万吨。浪奇的3.6万吨MES项目2010年年底已完工，是国内唯一一家能大规模量产MES的企业。未来公司70%的产品都将使用MES，从而打造浪奇产品的核心竞争力。

渠道全国性扩张推动销售增长。为配合含MES的新一代洗涤用品全面上市，浪奇自2010年起将渠道从华南向全国范围扩张。基于“双轨并进”的策略，公司计划在三年内进入一二线城市的2000家大卖场，同时在农村地区建立8000个形象店，从而形成稳固的乡镇市场网络。在销售网络深化推动下，我们预期公司主营业务的销售收入未来三年复合增长率可达37%。

旧厂区土地价值20亿元以上。公司在广州市中心沿江的200亩厂区地块已被规划成未来中央商务区，根据广州“退二进三”政策，必须在2012年之前完成搬迁，并有望于今年公开招拍挂。基于广州目前土地拍卖行情，中性情景假设下我们预估该地块价值在36亿元左右，而公司能得到土地款的65%即23.4亿元现金作为补偿。公司总市值仅27亿元，存在明显低估。

风险因素。MES项目进度落后预期；日化产品竞争激烈引发降价风险。

业绩有望大幅改善。受新战略和新产品推动，我们预期公司业绩从2011年起出现拐点，2010-2012年EPS0.10/0.24/0.43元，且公司盈利质量将全面提升。我们给予主业合理价值每股12.9元（2012年30倍PE），加上厂区土地价值每股10.5元，得出公司目标价23.4元。（中信证券唐川）

概念股解析：

穗恒运A（000531）：业绩较平稳，重组进行时

三季报业绩0.44元，略超预期。前3季度公司主营同比增6.g%，受煤价上涨影响毛利率降7.1个百分点至22.6%，EPS为0.44元，同比降42.8%（扣除09年收购广州证券带来的4，170万非经常损益后，下降28.3%），略超我们此前预期的0.42元。3季当季主营收入环比提高8.7%，毛利率环比降约6.1个百分点至20.0%，单季EPS为0.17元，环比增长约7.8%。

资产收购通过环保核查。公司收到环保部同意公司通过上市环保核查，定向增发收购恒运C厂50%、D厂45%股权得到推进，预计增发完成后，公司将持有恒运C厂95%和D厂97%的股权，权益装机将提高480MW至98IMW，有利于稳定公司盈利预期。

择业发展或成未来成长主线。公司电力主业扩张难度较大，金融及地产领域择业发展或成未来成长主线。从现有投资来看，公司持有广州证券21.8%股权;此外，公司控股58%的锦泽地产凭借其成本优势（购地成本折合楼板价仅1，600元/平方米）预计将成为公司2011年新的利润增长点;作为开发区下属企业，公司也有望在萝岗区北部规划项目中获得地产及热力等业务发展机遇。

风险因素：地产、证券项目收益波动大;定问增发仍需获得监管部门核准。

维持“买入”评级：在定向增发于2010年完成及地产业务于1112年开始结算的假设下，预计公司10~12年EPS分别为0.77/0.89/1.39元，对应动态P/E分别为18.2/15.8/10.2倍;鉴于公司利润主要由电力、证券及地产三部分构成，给予公司电力业务（0.72元）10年18倍合理P/E，对应13.0元，广州证券1.5倍P/B对应3.24元，地产业务保守估计贡献净利润约2.6亿元折合每股0.8元，公司合理目标价为17.00元，维持“买入”评级。（中信证券吴非）

华发股份（600325）：异地扩张的成功者

调研结论：公司已经打破了地域发展的瓶颈，走出珠海，逐步布局二、三线城市，成为异地扩张的成功者。看好公司的主要理由是：1）异地扩张的成功增强了公司抵御区域性风险的能力，为公司快速成长奠定了基础;2）融资能力较好，有能力保障公司现有项目的开发，并支持新增项目储备;3）毛利率在10年见底，现有项目盈利能力好，且还有提升空间;4）业绩储备具备爆发式增长的条件;5）估值具有较高安全边际。

异地扩张进行时：公司目前已在包头、大连、沈阳、南宁、重庆布局，异地项目土地储备总建筑面积高达505.07万平方米，占公司全部项目规划建筑面积870.61的50%。股权收购和合作拿地的扩张方式降低了公司的扩张成本，包头和大连华发新城的热销证明了公司异地扩张的成功。

资金能力对公司扩张形成支持：38.92%的有息负债率、3.37元的每股经营现金净流量和较为充足的现金使公司财务状况在房地产公司中位于前列。公司的融资优势为异地扩张提供了保障。

项目盈利有提升空间：公司土地储备平均地价约2144元/平方米，每平方米投资成本约6500元（含三项费用），预计平均销售价格约1.03万元/平方米，毛利率能达到37.03%以上，项目盈利能力较好。公司项目所处城市的地方调控政策较为缓和，城市化进程处于加速中，项目盈利能力还有一定提升空间。

投资建议：公司股价相对21.82元的RNAV折价54%，与其他绝对估值较低的公司比较，公司预收款项63.66亿元，业绩储备丰富。11年将扭转前两年业绩平淡趋势，预计公司10-12年每股收益分别为0.85元、1.07元、1.91元，且1.44倍的静态PB已位于公司历史估值底部。在公司股价不断下跌的同时，公司不断发展壮大，持续发展能力毋庸置疑，目前价位已具有投资价值。给予公司“买入”评级，10元以下具有安全边际。（中信建投陈莹）