[市场表现]

截至收盘，1月合约下跌1.50美分，报收1319.75美分/蒲式耳；3月合约下跌1.50美分，报收1304.50美分/蒲式耳；5月合约下跌0.25美分，报收1287.25美分/蒲式耳。

[行情分析]

巴西部分地区以及阿根廷天气条件良好，改善大豆产量前景。据气象机构称，零星降雨以及晴朗天气将会提高土壤墒情，同时也有助于农户完成大豆播种工作。一位分析师称，南美大豆产区天气非常不错，巴西大豆产量甚至可能达到9000万吨。目前美国农业部预计巴西大豆产量为8800万吨。

据国际谷物理事会发布的最新报告显示，2014/15年度（4月到次年3月）阿根廷大豆产量将达到5500万吨，相比之下，早先的预测为5450万吨。2013/14年度阿根廷大豆产量为4930万吨，2012/13年度为4010万吨。

[现货市场]

2013年12月3日国内豆油现货价格总体稳定。 东北地区：黑龙江哈尔滨地区四级豆油油厂集中出厂报价在7500元/吨，当地三级豆油出厂价在7600元/吨，当地一级豆油出厂价在7700元/吨，分别较昨日持平，市场成交情况不理想。吉林四平地区三级豆油集中出厂报价在7350元/吨，四平地区三豆报7350元/吨，辽源地区三豆报7250元/吨，较昨日持平，成交可议价，走货情况不理想。辽宁大连地区一级豆油报7450元/吨，三级豆油报价7350元/吨，四级豆油7250元/吨，较昨日持平，上一交易日一级豆油成交约3800吨，一级豆油成交价7450元/吨~7500元/吨。

华北地区：天津地区四级豆油参考价格在7350元/吨~7400元/吨，当地一级豆油报价7500元/吨~7550元/吨，较昨日持平，成交议价可放低50元/吨，上一交易日一级豆油成交约2700吨，成交价7470元/吨~7500元/吨。山东地区四级豆油集中出厂报价7450元/吨~7470元/吨，一级豆油报7550元/吨~7570元/吨，分别较昨日持平，毛豆油报价7400元/吨，成交议价可放低，上一交易日当地一级豆油成交约2000吨，成交价7560元/吨~7620元/吨。

华东地区：江苏地区四级豆油报在7350元/吨~7400元/吨，当地一级豆油报7550元/吨~7600元/吨，分别较昨日持平，成交议价随盘调整，上一交易日当地一级豆油成交约2500吨，成交价7550元/吨~7600元/吨。浙江地区四级豆油油厂报价在7400元/吨，一级豆油报在7600元/吨，分别较昨日持平，成交清淡，走货清淡。

华南地区：广东地区四级豆油报价7150元/吨，一级豆油报在7350元/吨，较昨日跌50元/吨，成交议价可放低，上一交易日当地一级豆油成交约3000吨，成交价7270元/吨~7350元/吨。

港口地区：进口毛豆油分销（参考）报价在7300元/吨。

[操作建议]

美豆出口和中国采购旺盛，美豆支撑较强，但由于美豆恢复性增产、预期南美大豆产量增加，全球大豆库存压力仍将抑制期价，美豆在南美天气无大碍的前提下可能回落。

大豆市场上，国储收储支持价格底部，但受制于外盘大豆进口成本，建议连豆1405在4300-4500震荡为主；美豆出口需求和采购旺盛，饲料厂也存在备货行情，但豆粕现货远期报价继续调低，建议豆粕1405多单离场观望；阿根廷生物柴油强制添加，建议豆油在7200-7250附近的多单继续持有，止损7100元/吨，目标7450-7500。

作者：广发期货