新华网消息 11月30日，中国证监会发布的新股发行的体制改革意见，充分体现了十八届三中全会的全面改革的精神，即市场的决定性作用和政府作用的有机结合。这次新股发行的意见，显现出以市场为纲，信息透明、加强监管、保护中小投资者利益的特点，对稳定广大投资者参与市场的长期信心，鼓励价值投资、打击内幕交易具有重要的意义。
这次发行改革虽然是由核准制向注册制的过渡，但在新股发行的相关法律还未进行修改的情况下，本次改革为将来真正实行注册制打下了坚实基础，也让市场能够有一个逐步适应的过程。
本次改革在发行审核、定价、时间、方式等方面充分体现了市场化的特点，在发行人的信息披露、相关中介机构的责任和监管等方面更加严格，对“三高”发行和“圈钱”有许多抑制措施，表现出保护中小投资者利益的良苦用心。但本次改革也对投资者提出了风险自负的要求，有利于形成价值投资的氛围。
从本次改革的导向看，未来随着明年两会相关法律的逐步修改，新股发行将逐步转向注册制，上市条件的硬指标将逐步消失，信息披露的规范透明成为上市的条件。随着上市变得逐渐容易，市场供应量的增加将对高市盈率的股票形成冲击，壳资源变得无足轻重，有利于抑制盲目炒作、内幕交易。同时更为重要的是，随着信息披露的加强，发行失败也愈加可能，投资者将更加重视对上市公司基本面的研究。由于发行人自由度的提高，在股市低迷期，发行人可能延缓发行，或采用发行可转债、可转换优先股等多样的融资手段，而在股市高涨期则加快发行，从长期看，有利于股市的稳定、健康发展。(泰信基金 梁剑)
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