网易财经1月10日讯 原本计划于今日进行申购的奥赛康IPO突然暂缓执行，而该股高价发行、大股东欲套现32亿的行为，也引发众多争议。一些证券维权律师认为，IPO新政对中小投资者缺乏全方位的保护体系。

奥赛康1月9日发布首次公开发行股票并在创业板上市发行公告称，本次发行股份数量为5546.60万股，其中新股数量为1186.25万股，公司控股股东南京奥赛康投资管理有限公司转让老股数量为4360.35万股。本次发行价格72.99元/股，发行市盈率为67倍。按照4360.35万股的老股转让股数计算的预计老股转让资金近32亿元。

针对这种在高发行价、高市盈率情况下套现的行为，上海市东方剑桥律师事务所吴立骏律师向网易财经表示，这次申购暂缓的真正原因或许并不仅仅如众多消息人士所言，证监会被发行人、承销商和大股东的圈钱隐患所激怒而勒令其中止。毕竟是监管层为了制约超募现象主动推出存量发行模式，应该早就预料到原有老股东的套现需求。

而广东奔犇律师事务所主任律师刘国华则认为，《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》于去年末才发布，肯定存在漏洞，而天性逐利的投资者自然会寻求套利空间。首先是该《意见》中“鼓励持股满三年的原有股东将部分老股向投资者转让，增加新上市公司可流通股票的比例”令曾经规定的大小非的锁定期形同虚设。其次，发行价格的确定方式，“网下投资者报价后，发行人和主承销商应预先剔除申购总量中报价最高的部分，剔除的申购量不得低于申购总量的10%，然后根据剩余报价及申购情况协商确定发行价格”，给与了发行人和主承销商相当大的空间进行定价，造成一定程度上的市场混乱。

据了解，实际上共有374家机构参与报价，报价区间在23.5-87.41元，有效报价区间72.99-73.8元。根据初步询价结果，发行人将申报价格为73.88元及以上的予以剔除，占本次发行累计拟申购总量的12.23%，高报价剔除比例极小。

刘国华进一步指出，我国资本市场建设20多年，问题多多。在欧美资本市场，该发生的事情都已经发生过，而中国却常常闭门造车，偏要去走他们已经走过的老路。无论是新股发行还是退市制度、投资者维权，都存在“头痛医头，脚痛医脚”的毛病，特别是对中小投资者缺乏全方位的保护体系，每一个小问题都令全社会都疲于奔命，降低社会信心。IPO暂停近14个月，大家看起来都很缺钱，但实际上缺的是信心。

刘国华认为，证监会自己也在强调改革，但制度设计若没有从有效保护投资者的角度来进行设计，对大股东的转让有所限制，再多的新政都只会再一次沦为大股东的圈钱工具，而中小投资者的利益难以保障。另外，在对投资者的保护上，并不是某一个部门说几句话就能摆平矛盾，而应当从行政、司法、立法三方面来保证，国务院、人大和法院应当联动，否则空有如“国9条”等保护投资者的建议，却不见配套的措施和强有力的执行，那中国的中小投资者终将成为中国股市贡献最大的人，同时也是永远被教育的人。（实习生 宋艺丹）