大智慧阿思达克通讯社1月21日讯，国债期货周一缩量上涨，开盘波动较大，但很快震荡上行直至收盘。中信建投期货分析师黄桂林表示，央行周一询量21天期逆回购，市场认为周二央行进行逆回购操作为大概率事件，国债期货坚决上涨，而周一晚间央行也公开表示已通过常备借贷便利向大型商业银行提供短期流动性，21日还将进行逆回购操作，继续提供短期流动性支持。

周一成交量却下跌38手，价格上涨无量的支持，或不可持久。加上春节前资金面不可能太松，故而国债期货震荡下行的可能性较大。

从前20名机构持仓来看，净多头增仓4手，净空头增仓83手，说明市场逢高沽空较多，认为反弹只是暂时现象。具体来看，TF1403报91.7820元，涨0.1768%；TF1406报92.3200元，涨0.1280%；TF1409报92.4060元，跌0.0840%。

中信建投期货认为，国债期货震荡下行概率较大，空单继续持有。TF1403 理论价91.4884元；TF1403的 CTD 券维持不变，为130008.IB，剩余年限为6.25年；三合约均存正向套利机会。三合约跨期价差被低估，可尝试做多跨期价差，详见表3-表7。

ETF方面，国泰ETF净值为96.6770，二级市场价格为95.9790元，二级市场折价0.6980元，可在二级市场购入-一级市场赎回-卖出，获取此价差。ETF与三个合约均存在正向套利机会。

发稿：李国栋/何巨骉 审校：周晓峰/王兴

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