“上阵不离父子兵”。回望一年以来的增发市场，上市公司定增业务一直热度不减。从2013年1月至今，共有309家上市公司公布了定向增发项目（其中包括非公开发行股票预案），增发新股数量达到604.54亿股，募集资金总额为1120.61亿元。

而增发市场的大军中，不仅有基金公司闻风而动，甚至连基金子公司也参与到定增掘金队伍中。

据理财周报记者统计，2013年至今年2月26日，共有11家基金子公司获配上市公司的定向增发，其中有5家还出现在增发预案中。共涉及16家上市公司19.02亿股的定增业务，累计浮盈21.36亿元（按假设预案完成计算）。

嘉实资本获利最多

2月25日，A股再度大幅下跌，上证指数下挫逾2%，创下了5个多月以来最大跌幅。低迷的市场让定增收益引来众基金子公司趋之若鹜。

从盈利情况方面看，截至目前（2月26日收盘），参与定增的11家基金子公司中，8家基金子公司实现了不同程度的盈利，盈利面占比72%。

定增浮盈排在前三甲的基金子公司分别为嘉实基金子公司嘉实资本管理有限公司（简称嘉实资本）、招商基金子公司招商财富资产管理有限公司（简称招商财富）、华安基金子公司华安资产管理(香港)有限公司（简称华安资产）。

嘉实资本参与了山鹰纸业、美都控股（该股处于定增预案修订期）2只股票共计32850万股定增认购，累计浮盈7.01亿元，获取收益显著。紧随其后的招商财富参与了包钢股份（该股处于定增预案修订期）58725万股定增认购，累计浮盈4.46亿元。紧随两者之后，华安资产参与了包钢股份的41551.25万股定增认购，浮盈3.16亿元。

此外，万家基金子公司万家共赢资产管理有限公司（简称万家共赢）、国金通用基金子公司北京千石创富资本管理有限公司、华夏基金子公司华夏资本、大成基金子公司大成创新资本管理有限公司（简称大成创新）、融通基金子公司深圳市融通资本财富管理有限公司分别浮盈3.13亿元、2.25亿元、1.91亿元、1.41亿元、0.98亿元。

“从目前的情况看，定增的收益达到了市场预期。股市再次大跌的空间不大，基金子公司参与定增的热情较高。”华北某家基金公司人士称，去年以来公司研究员看定增项目颇为频繁，看到有合适价格，就会参与询价并认购，收益率还是比较可观的。

上述人士进一步补充道：“从定增目的来看，一部分企业是为了增加公司资本金，补充公司营运资金，以扩大业务规模，优化业务结构，提升公司的市场竞争力和抗风险能力。”

大消费板块受热捧

从行业上看，基金子公司对医药、通信、电子元器件在内的大消费板块参与热情最高，在参与的16只个股中，电子元器件板块有东晶电子、兴森科技（此两股均处于定增预案修订期），通信类个股有电广传媒，医药板块的益佰制药。

“我们倾向于选择消费行业的定增，看好大消费领域个股的成长性，毕竟要考虑锁定期，这类股价出现负的可能性相对较小，传统行业我们不会参与。”一位基金子公司市场人士指出。

在个股上，基金参与最多的当属PCB样板龙头兴森科技。

据定增预案显示，兴森科技本次增发数量为2436万股，发行价格为16.42元/股，募集资金总额约为4亿元。

而参与定增的是大成创新旗下两款产品兴森资产管理计划1号和国能资产管理计划1号。两只资管产品认购数量均为1218万股。

与定增价相比，截至2月26日收盘，兴森科技的收盘价增幅达35%，大成创新认购股份浮盈已超过了1.41亿元。

在2013年至今的结构化行情中，与大消费等新兴产业板块相比，一些相对传统型的制造业表现萎靡不振，让参与其定向增发的基金子公司伤痕累累。

与上述给基金带来巨大浮盈的上市公司相比，鼎龙股份、方大炭素、齐星铁塔（该股处于定增预案修订期）等传统制造业个股，让参与定增的基金子公司浮亏严重。

让基金子公司损失最为惨重当属方大炭素。数据显示，2013年6月26日，在方大炭素的定向增发公告中，银华基金子公司银华财富资本管理(北京)有限公司（简称银华财富）获配5694.64万股，方大炭素增发价格为9.89元，截至目前（2月26日）收盘价格为6.96元，累计跌幅达29%，给银华财富带来的浮亏高达1.67亿元，在前述参与定向增发的基金中浮亏最多。

北京某基金公司人士在接受理财周报记者采访时表示，二级市场持续下探，会导致定增收益率不断下滑。

“考虑到收益率的不断下滑，基金子公司参与定增的热情将会受到影响。”深圳某大型基金公司人士向理财周报记者表示。

基金子公司产品登场

“由于定向增发价格往往与现行股价比有一定折价，这也给投资者带来盈利空间。”北京某基金人士对记者表示。

据理财周报记者统计，作为一种定增参与的特殊形式，去年以来，共有4家基金子公司旗下5只产品在定增潮中亮相。

除了上文提到的大成创新率旗下两款产品兴森资产管理计划1号和国能资产管理计划1号亮相之外，万家共赢旗下万家共赢梧桐树资产管理计划认购*ST联华增发股740万股，动用资金1.184亿元，华夏资本旗下产品则参与了574.16万股益佰制药增发，动用资金1.8亿元。

值得注意的是，参与京能电力定增认购的是华夏资本旗下华夏资本-农行-定向增发收益权一号资产管理计划。

“单从产品名称来分析，这是华夏资本旗下的一款主要通过参与上市公司定向增发来获取收益的产品，与基金公司专户产品类似。”一位上海投资界知名私募基金经理对理财周报记者表示。

市场普遍认为，基金子公司产品之所以能够在定增回潮中分得一杯羹，与政策进一步放开和明朗不无关系。越来越多的信托也在此轮反弹中借道基金专户进行了资产配置。

作者：吴旭光