据香港信报报道，银娱(00027)昨日中午过后公布去年业绩，全年纯利创新高，按年升36.2%至100.5亿元，并派特别息0.7元，但纯利及股息均令市场失望，股价绩后受压，全日收报72元，跌2.83%。银娱破天荒派息，部份投资者却离奇「走鬼」，选择离场，下午开市短短五分钟内，股价一度急跌5%，低见70.25元，相信部份原因是派息的有利因素早已在股价消化反映。

高盛在今年3月17日的研究报告便指出，银娱坐拥净现金，加上现金流强劲(每年160亿港元的自由现金流)，有机会派发每股1元的股息，预计派息比率达40%，相当于1.4%的预测股息率。报告发表后，银娱便由当天开市价71.15元，升至当日高位74.95元，短短一个交易日就进账5.34%。

银娱绩后受压，相信与市场期望落空有关。投资者失望的，不是派息金额的多寡，而是股息政策清晰与否。现金流强劲的澳门博彩股今年仍受到不少投资者追捧，但股息率因股价持续攀升而下滑。投资者预期银娱纯利创新高后，将会定期分派股息，但银娱今次宣布分派的特别股息是一次性的，并非恒常明确的股息政策，可能反映银娱在路凼第三及第四期项目有庞大资本开支(涉资介乎500-600亿港元)的压力，而横琴岛100亿元人民币的项目(用以发展世界级渡假胜地)也会使现金进一步减少。尽管现时银娱手持净现金99亿港元，负债比率为零，但每股派特别息0.7元后将使净现金减少至69.39亿，一次特别股息便消耗了近30%的净现金，加上投资项目陆续「上马」，预期负债比率会因此上升，银娱又怎敢把派息「恒常化」呢？