大智慧阿思达克通讯社3月20日讯，国泰君安证券首席经济学家林采宜发表最新观点称，扩大人民币汇率波动幅度是人民币汇率定价机制市场化的客观要求。当然，要真正实现人民币汇率的市场化定价还需要定价机制的进一步完善。扩大人民币汇率波动幅度可以增加人民币的价格弹性，一定程度上减少短期资本大规模跨境流动带来的冲击。以下是观点全文：

3月15日，央行发布公告：从3月17日开始，人民币兑美元的波幅将从1%扩至2%。自从2005年实施人民币汇率弹性波动制度以来，人民币兑美元的当日波幅从0.3%扩大至0.5%走了整整12年，从0.5%扩至1%则间隔了5年，而从1%的波幅扩大至2%才用了区区两年。

人民币汇率弹性化的步子越来越块，从侧面反映了央行推动人民币汇率定价机制市场化的政策取向，同时也预示着人民币国际化的步子将越迈越快。

首先，扩大人民币汇率波动幅度是人民币汇率定价机制市场化的客观要求。根据央行披露的统计数据：2013年，全年跨境贸易人民币结算业务累计为4.63万亿元，同比增长57%，在以人民币结算的直接投资中，外商直接投资累计为4,481亿元人民币，同比大幅增长78.5%。对外投资更是292亿元暴增到856亿元，同比增幅为193%；根据环球银行金融电信协会的数据，截至2013年10月，国际贸易采用人民币计价及结算的比率已增至8.66%。

以上数据反映出人民币在国际贸易、国际投资和国际结算中的使用程度在飞速增长，与之相适应，人民币的市场供求波动也将随之扩大，在这样的背景下，扩大人民币汇率波动幅度，将使得人民币汇率更加及时、有效反应市场供求的变化。

当然，要真正实现人民币汇率的市场化定价还需要定价机制的进一步完善：例如，进一步扩大上海外汇交易中心人民币做市商的成员范围，尤其是增加境外金融机构的比重，人民币中间价的形成机制逐渐透明化，使得人民币汇率真实反映市场的实际供求。

与此同时，在香港之外，发展更多的人民币离岸交易中心，使得人民币汇率的形成更加客观地反映国际市场的供求和预期，同时也促进人民币离岸价格和在岸价格之间形成更加有机的互动。

其次，汇率弹性是调节资本跨境流动的价格阀门，在逐渐开放人民币资本项目可兑换，扩大资本跨境流动的大背景下，扩大人民币汇率波动幅度可以增加人民币的价格弹性，一定程度上减少短期资本大规模跨境流动带来的冲击。

人民币国际化是中国金融市场与国际接轨的必要条件，是中国在全球经济版图上获取大国地位的必经之路。大国之大，不仅在于经济总量，更在于其影响力，尤其是金融市场的影响力，而货币国际化则是强化金融市场影响力的核心路径。

目前，从经济总量和贸易总量上看，我国已经是全球第二大经济体，但是，人民币在国际支付结算中的占比不到2%，即便是本国的对外贸易也只有18%的交易额用人民币计价结算。人民币的货币支付清算地位和中国在国际上的贸易地位不甚相称，因此，扩大人民币的跨境使用，成为央行近来年的工作重点之一，除了人民币跨境使用进一步扩大，去年中国还与包括欧洲央行、英国央行等境外央行新签或续签了多份人民币双边本币互换协议，旨在推动人民币进一步成为国际结算和投资计价货币，并在局部市场成为国际储备货币。

总体而言，随着中国经济的快速发展，海外投资者持有人民币资产的兴趣在不断增加，伦敦、卢森堡、巴黎、法兰克福和日内瓦都在不同程度上加强人民币离岸业务，期望成为人民币在欧洲的交易中心。而香港、新加坡、东京、吉隆坡等城市则在努力成为人民币在亚洲的交易中心，这是人民币国际化的外部市场基础；在这样的环境下，进一步推动人民币汇率形成机制的市场化，并在此基础上逐步放开资本流动管制，是人民币国际化的制度前提。

发稿：张金栋/何巨骉 审校：周晓峰

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