早报记者 陈月石

时隔不到一年，去年夏天国际投行集体下调中国经济增速预期的一幕再度上演。

在今年前两个月一系列中国宏观经济数据滑落至令市场大跌眼镜后，包络高盛、瑞银、美银美林在内的多个国际投行近日纷纷下调对2014年的中国经济增速预期。综合多个投行的报告，中国在2014年的GDP增速预期普遍在7.2%~7.3%。

与此同时，为实现政府工作报告的GDP（国内生产总值）增长7.5%左右的目标，市场对决策层或提早祭出稳增长政策的预期同样不断升温。

屋漏偏逢连夜雨。在经济面临下行压力的同时，过往保持“坚挺”的人民币汇率的颓势在汇率浮动区间扩大至2%后，难改颓势。

昨日，在美联储议息会议强化了美国提前加息的同时，人民币的贬值压力也随之加重。在中间价大跌过百点的带动下，人民币对美元即期汇率昨日收盘价大跌超过300个基点，盘中及收盘均创出一年多来新低。

高盛下调

一季度GDP至5%

最新一个下调中国经济增速的机构，是高盛。

高盛昨日宣布将中国2014年的GDP增速预期从7.6%下调至7.3%，CPI(居民消费者价格指数)预期则从3%下调至2.6%。

令人意外的是，基于贸易和消费数据疲软，高盛还将中国一季度的GDP增速预期从原先的6.7%大幅调降至5%。

被视作克强指数之一的用电量成为最新一个佐证中国经济正处于下滑通道的数据。

国家能源局3月20日发布的数据显示，1-2月，全社会用电量累计8243亿千瓦时，同比增长4.5%，增速下滑了1个百分点。

事实上，在上周四国家统计局发布了包括1-2月的工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售额等实体经济数据，全数不及市场预期后，国际投行们就已经开始下调中国的GDP增速。

今年前两个月，规模以上工业增加值同比实际增长8.6%，创下2009年4月（当月为7.3%）以来的近五年新低；固定资产投资增速同比仅增长17.9%，也创下了2002年12月以来的新低。消费同比增长11.8%，同样大幅不及预期。

虽然预计3月经济活动数据会有所改善，经济活动会出现一些企稳甚至改善的迹象，但美银美林在3月13日上述数据发布首日将GDP增速从原本的7.6%大幅下调至7.2%。

过往看多中国经济的瑞银证券此次也加入了这一阵营。

鉴于经济开局乏力，且出口和房地产前景面临着不确定性，瑞银证券将2014年GDP增速预测由7.8%下调至7.5%。

由于前两个月经济数据可能是受到春节假期的影响，因此，3月份的实体经济数据成为决定下一步政策走向的关键。如果3月经济出现反弹但复苏动力仍较弱，决策层出台稳增长的举措的概率将大幅增加。

中间价大跌过百点

过往在中国面临经济下行周期时保持稳定的人民币汇率，也意外走出了一波连跌不止的走势。

美联储当地时间19日宣布再次缩减每月购债规模至550亿美元，并宣布放弃6.5%的失业率加息门槛。在美元指数走高的作用下，人民币对美元中间价报6.1460，较前一交易日大幅下跌109个基点，创下年内新低。

即期汇率的贬值速度更为令人担忧。

人民币对美元即期汇率昨日接连跌破6.21和6.22两个关口，最低至6.2334，并最终收于6.2275，创下2013年2月26日以来的新低。

由于美联储主席耶伦对结束低利率时点的表述由此前的“相当长时间”转为“6个月左右”，无疑强化了市场对美联储提前加息的预期。从美国三大股指和国债等资产价格昨日的表现看，这一转变的负面影响超过了市场预期。有分析人士指出，这或将成为人民币汇率扩大波幅后的第一次真正考验。

伴随着人民币持续贬值，离岸人民币多头炒家损失惨重。据摩根士丹利估计，投资者仅在结构化产品上的损失就高达35亿美元。

国内经济面临下行压力，美联储逐步退出可能引发国际资本的流出，在此背景下，市场对央行动用降准或降息工具的揣测也随之升温。

澳新银行经济学家周浩预计，如果中国一季度的经济增长低于7.5%，央行可能会放松货币政策，增加财政支出和降低存款准备金率都是可能之选。