拟纳入上金所所有品种 “境外投资者初期只能采用现金交割”

作为上海自贸区平台建设的组成部分，上海黄金交易所（上金所）计划在自贸区内设立的国际交易平台方案，已基本定稿。

上金所相关人士告诉早报记者，境外投资者届时将能参与上金所的全部品种，而国际交易平台将作为上金所会员，承载风险管理、交易管理的功能。目前，国际交易平台建设已按计划分步实施，包括确定方案并上报央行审批，虽然各方准备尤其是境外会员单位的法务流程等仍不可控，但相关业务有望在今年下半年正式上线运行。

在业务上线后，上金所计划再用半年左右时间，将交易品种逐步增加，包括黄金现货期权、黄金固定期限+递延合约产品等新品种。

上金所相关人士介绍，上金所计划设立的这个国际交易平台(俗称“黄金国际板”)，尚未完成在上海自贸区内的注册工作。不过注册名基本确定为“上海国际黄金交易中心”，该公司为股份有限公司，不会引入其他股东。

“不再单辟交易系统”

此前，上金所曾向会员单位，下发过上金所国际交易平台方案的征求意见稿，而在最新的设计方案中，上金所首先修改了“国际板和主板”的交易定位，即国际交易平台将成为上金所的会员。

“之前我们曾想过要将交易平台和上金所主板隔离开来，但后来在征求意见的过程中，我们发现，自贸区内的公司不具有发展会员的功能，所以我们最终还是决定把境外投资者直接发展到上金所，直接参与上金所的交易。”上述上金所人士指出，如此一来，境外投资者将会与境内会员一起在现有系统中交易，而非另外单辟一个交易系统。市场流动性将得到保证，交易品种也将会较此前的三个扩展到上金所的所有品种。

上金所目前的交易品种包括黄金、白银和铂金现货交易品种Au99.95、Au99.99、Au100g、Ag99.99 、Pt9995 ，以及延期交易品种Au（T+D）、m Au（T+D）、Ag(T+D)。

分析人士指出，Au（T+D）与期货类似，其独特性在于可无限期地延期交割，即每天可以交割。因保证金低于现货品种，因而最活跃。

据了解，由于上述交易品种均采用人民币报价，因此这一点将保留。而在保证金方面，境外会员将使用离岸人民币。

业内人士表示，这也意味着，上金所国际交易平台将为人民币国际化做铺垫，并成为繁荣离岸人民币市场的重要投资品种。若未来能形成人民币的黄金报价中心，人民币国际化将迈出一大步。

跨区交割“暂难实现”

根据有关制度设计，在上金所国际交易平台，境外机构和个人投资者必须开设人民币非居民账户（NRA, Non-Resident Account），作为结售汇和划转盈余货款的基本账户。账户内的人民币用途仅限于上金所交易，资金严格按照“从哪里来到哪里去”的原则流转，不得流出交易所体系之外。

这与自贸区资本项目有限开放的特征一脉相承。外币的来源不计，一旦转化为人民币，则资金封闭运行。

然而，此前市场期望，“在上海自贸区内外，交割物跨区交割”，这点暂时不会在业务初期实现。

前述上金所相关人士介绍，鉴于目前央行对黄金进口采取严格的配额制，国内仅十余家商业银行拥有黄金进口权，且受外汇额度限制，中国尚不允许黄金出口，因此未来境外投资者无法打破现有的黄金贸易监管，仅可采用现金交割。如若选择黄金实物交割，则仅能停留在卖出合约，即通过银行等代理机构自境外进口黄金用于交割。未来上金所将在自贸区或其他合适地区，建一个离岸黄金仓库，用于境外会员的实物交割。

“目前，国际交易平台建设已基本确定方案，并上报央行审批，但目前还有一些工作尚待完善，比如国际会员的内部法务流程的复杂有些超出我们预期，有的说，没有一两个月可能批不下来。”上金所相关人士说。

除了自贸区业务，上金所还计划在上半年推出黄金拆借平台，为黄金租借市场提供一个公平规范的平台。此外，上金所还计划在今年推出贵金属价格指数平台，推出有价证券及实物库存充抵保证金业务，建立独立于主系统的风险监控平台。

录入编辑：李琪