大智慧阿思达克通讯社4月16日讯，申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇今日表示，从结构上看，一季度GDP增速相比去年同期的7.7%明显回落，主要来自第二产业和第三产业增加值增速的回落。当前经济下行压力大，政策将继续维持宽松。

“第二产业的回落，主要受出口及国内需求放缓影响，第三产业的回落，与房地产市场的低迷有很大关系。”他称，另外，由于虚假贸易导致去年净出口对GDP的贡献率达到14.2%，而今年可以预见的是一季度净出口对GDP的贡献率大幅下行，这也是带动GDP增速大幅回落的重要原因。

李慧勇表示，一季度GDP7.4%，符合预期。其中投资17.6%、社会消费品零售总额增速12.2%，与预期值基本一致，工业增加值增速8.8%，略逊预期。

3月份投资增速继续回落，主要受房地产投资增速的回落带动，制造业投资增速小幅回升0.1个百分点。3月份工业增加值增速小幅回升，符合预期，但是受国内外需求偏弱的影响，回升幅度有限。

3月消费小幅回升，首次公布限额以上单位网上零售额，同比增长51.7%，明显高于传统消费模式的增速，但是网上零售额仅占社会消费品零售总额的1.31%，占限额以上单位消费品零售额的2.69%。这符合此前判断，新兴消费模式增长迅速，但占比仍低。

李慧勇预计，全年GDP增速7.5%左右，季度间波动不大，节奏类似2013年，一季度是环比低点，二季度环比开始回升，三季度同比低点，四季度同比回升。

他并认为，政策方面，当前经济下行压力大，政策继续维持宽松。在关注棚户区改造、铁路、京津冀之外，建议关注电网、新能源、4G、环保、文教科卫、丝绸之路建设等相关投资。

发稿：杨倩/曹敏慧 审校：王玉虎

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