受其中国业务拖累，高通（Qualcomm）第二季度营收未达预期。虽然该公司表示其对此并不担心，但投资者应该感到不安。

高通公司首席执行官史蒂夫·莫伦科夫（Steve Mollenkopf）在公司第二季度财报电话会议上表示，低于预期主要是由于中国市场的手机销量下滑，中国LTE网络的发展速度不如预期，消费者推迟购买新手机。然而，他迅速带过了销量下滑的事实，对LTE芯片销售和2014年下半年来自中国的特许权使用费收入增长表示乐观。

业界对此看法不一。美国投资公司伯恩斯坦（Bernstein）的分析师斯塔西·拉斯贡（Stacy Rasgon）指出：“希望在于中国业绩的提升将拉动他们业务出现回升，但一家半导体公司寄希望于在后半年出现回升，这在任何时候都会让人感到紧张。”

除了销售方面的不确定性外，另一个问题是高通面临着行贿指控，并在接受价格垄断调查。在第二季度的财报中，该公司表示，由于被指控贿赂与中国国有企业有关的官员，它可能会面临美国当局提起的民事诉讼。这使高通的股票当天大跌3.5%。

高通曾表示在其进行的一次内部调查中发现存在以下现象：对与中国国有企业有关的个人给予的“特殊聘用、礼品或其他好处”，价值总计25万美元。美国监管当局潜在的民事诉讼行动便由此而来。导致高通发布这一消息的是中国发改委对其进行的一项调查，发改委负责监管产品定价（包括价格垄断）。此前有报道表示，高通定价过高并滥用其市场主导地位。根据反垄断法，中国发改委可以对一家公司处以相当于其上年收入1%—10%的罚款。高通在其截至9月29日的财年中，来自中国市场的收入为123亿美元，这占其全球销售额的近一半。

虽然罚金可能会超过10亿美元，但高通在调查中可能还面临其他问题。中国政府表示，调查旨在降低LTE的成本，从而为消费者带来实惠。2013年7月调查制药公司葛兰素史克行贿一事时，中国政府也采用了类似说法。但让人担忧的是，中国政府只是利用调查作为一种降低特许使用费的手段。

除了反垄断调查，高通在中国还面临另两大问题。

第一个风险是，LTE网络的发展速度不像预计的那么快。高通已经承认，LTE的推广要比预期花更长的时间。虽然该公司看好LTE的前景，但进一步延迟是有可能的。

中国市场的关键问题是其最大的电信运营商中国移动正在建设国内开发的TD-LTE网络，而不是国际标准的FDD-LTE网络。这很明显是政府主导的行为，因为中国工信部只对TD-LTE技术发放了牌照，而FDD-LTE技术则没有份儿。原因很简单：中国想要扶植国产设备制造商并发展国产技术，之后可将其出口，帮助出口导向型经济向价值链上游转移。中国的高铁、核电设备以及电网也是同样的情况。

高通可能会把这种情况粉饰成一个积极的因素，声称当前手机与新网络不兼容的现状将推动手机的销售。然而，正是购买新手机以使用国内标准TD-LTE网络的需求，才使得其发展可能不像原先希望的那么成功。随着中国另外两大电信巨头——中国联通和中国电信——由于国内自主研发网络的不兼容以及不便利而大力发展FDD-LTE网络，这一点显得尤其突出。在不惹恼中国政府的前提下，这两家公司将对TD-LTE网络的投入尽可能降至最低。

三家电信运营商中，有两家倾向于FDD-LTE网络，因此中国消费者继续等待新牌照发放，以便能在FDD-LTE网络上使用他们现有的智能手机，也就不是什么难以置信的事了。同时，中国经济增长正在放缓的事实以及经济前景的不确定性也可能会导致人们节省开支，推迟购买新手机。如果发生这种情况，高通在中国的销售可能会继续放缓，之前大肆宣传的TD-LTE的发展可能会落空。

高通面临的第二个问题与集成电路销售有关。在高通发布第二季度财报的前一天，中国宣布将投资1,200亿元发展国内的集成电路产业，报道称这超过了前十年对该行业的投资总和。这笔资金旨在支持国内芯片生产商，提高本地化程度并降低对进口芯片的依赖。这与上文中提到的发展国产设备的目标相一致。

将上述情况汇总，不难想像出这样的情况：在反垄断调查后，特许使用费将降低，LTE手机的销售未能如高通预计的那样大幅增长，国产设备制造商开始购买由政府资助的国内生产商生产的半导体。

高通，情况不妙啊！