上游原油：美国原油库存创历史记录，利比亚原油出口增加等因素打压原油，但上周五偏好的非农数据对市场提供一定支撑，同时乌克兰局势支持布伦特原油走势，WTI原油6月合约假日期间下跌1.5%，收于99.76美元/桶，布伦特原油6月合约下跌0.35%，收于108.59美元/桶。

现货市场：中石化华南定价下调100-150；中油华东线性上调100。华北地区现货价格为11600-11700元/吨；华东地区现货价格为11850-11950元/吨；华南地区现货价格为11600-11750元/吨。终端用户采购谨慎，采取随用随拿策略。

装置方面：中原石化6万吨MTO装置15日停车检修。独山子石化30万吨全密度1线4月12日已经停车，2线30万吨装置预计5月6日停车，检修10天。镇海炼化45万吨LLDPE装置计划5月20日检修至6月29日。天津大乙烯30万吨LLDPE装置计划5月6日检修10-15天。吉林石化27万吨线性装置预计5月17日开始检修。扬子石化20万吨LLDPE装置28号重启，目前产7042。

PE生产及进口利润监测：2014年4月29日，按CFR中国进口乙烯价格核算，LLDPE理论利润为-100元/吨；进口LLDPE利润与国内现货价格基本平水。

仓单情况：2014年4月30日，LLDPE注册仓单为545(199)。

基差分析：目前现货均价LLDPE为11700，L1405贴水135,近月合约上一交易日为进入交割月前最后一个交易日，部分投机性多头持仓离场造成价格波动过大。L1409贴水785。远月贴水仍维持较大水平。

综合：L1409合约日内延续窄幅震荡整理走势，现货价格下调后暂时企稳，2季度石化企业装置检修较为频繁，预计产量将环比下降，再结合石化企业的垄断调控能力，现货价格继续下跌空间不大。对于L1409大幅的正基差将限制其下部调整的空间，不宜追空，趋势上可待调整企稳后再次介入多单。

操作建议：1).单边策略：暂时观望。

2).对冲策略：多L1409空L1501策略价差在300点以下逐步建仓。

3).产业客户策略：L1409贴水较大，产业客户可进行买L1409抛现货的策略。