记者6月11日从中国进出口银行获悉，该行将于6月17日至20日通过中国工商银行(601398,股吧)首次面向个人和非金融机构客户发行政策性银行金融债券（以下简称“口行债”）。对此，对外经贸大学金融学院兼职教授赵庆明表示，考虑到政策性银行机构此前主要面向同业金融机构发行金融债券，此次将柜台市场的个人投资者和非金融机构作为其发行金融债券的对象，是一种积极的创新。

对于这一创新，进出口银行相关负责人向记者表示，该行此次推出的柜台债券，一方面是作为发展普惠金融的一项重要举措，可进一步丰富银行柜台零售债券业务产品线，更好地满足社会公众对债券产品的投资交易需求；另一方面对发债主体而言，通过商业银行营业渠道分销和交易债券，有助于拓宽融资渠道，降低融资风险，更好地发挥金融对外贸企业、境外投资领域的支持作用。

目前，政策性银行的资金来源主要包括财政融资、向中央银行借款、发行金融债券、境外筹资、业务范围内开户单位的存款等几个方面。但实际上，我国政策性银行筹资方式比较单一，目前资金来源主要以市场化发行金融债筹资为主体，且发行情况并不乐观。

赵庆明表示，近年来，随着银行间市场资金面流动性收缩，政策性银行发债成本攀高，有可能出现收益成本倒挂的可能，去年部分政策性银行发行的金融债已出现流拍现象，创新发行方式以拓宽融资渠道，对于政策性银行有着重要意义。

进出口银行相关负责人表示，此次发行的口行债包括2年期固定利率附息债券和1年期贴现债券，投资者可通过工行电子银行渠道和营业网点认购。

所谓贴现债券是指以低于债券面值的价格发行，到期时按债券面值偿还本金，没有票面利率的债券。债券面值与发行价格的差额相当于债券的利息收入。业内专家指出，对于具有短期投资需求的投资者而言，相比于附息债券，投资者购买相同面值的贴现债券需支付的初始投资金额相对较少。

民生证券债券研究员曹又丹表示，口行债安全性高、收益性好，将会吸引个人和非金融机构投资者的积极认购。赵庆明也持有同样观点，他认为，考虑到国开行在今年5月份同样发行了我国首只主要面向个人投资者的银行柜台金融债券，并在较短时间内全部销售完毕，由此判断，此次口行债的发行也将会受到市场的追捧。

对于此次口行债发行的规模及票面利率，进出口银行并未透露。曹又丹分析，票面利率应高于存款利率，与国开行发行的柜台金融债券票面利率接近，因此对市场具有较强吸引力。

进出口银行负责人则表示，由于此前银行柜台发行的债券多为附息债券，投资者的选择较为单一，此次贴现债的发行有助于丰富债券品种，为投资者提供更多元化的投资选择。对于具有中长期投资需求的投资者而言，2年期固定利率债券可以为其提供相对较高的投资收益和更多的期限选择，有助于满足投资者中长期资产配置需求。

记者了解到，对于个人投资而言，个人投资者购买口行债较为容易。上述负责人介绍，对于投资者而言，在发行期内，客户只须登陆工行网上银行、手机银行，拨打电话银行或前往营业网点，指定用于债券交易的资金账户并开立债券托管账户，即可认购口行债。如个人网上银行客户登录网银后进入“网上债券”栏目，在“行情和交易”版块中，点击拟认购债券右侧的“购买”按钮，按照提示操作即可完成认购。发行期结束后口行债将上市流通，客户还可以通过工行电子银行渠道和营业网点在交易时段内随时买卖口行债，交易资金实时清算。

事实上，口行债选择在此时发行并不令人意外。今年5月，金融监管部门负责人就表示：“发行和销售都要有系统上的准备，下一步如果系统准备好了，更多的政策性金融债都能这么操作，比如农发行、进出口银行等政策性银行的金融债。”赵庆明表示，政策性金融机构改革是今年我国金融改革的一项主要内容，创新发行方式也应被视为政策性银行向改革迈出的积极一步。