编者按 经常呼喊“狼来了”的投资者,当“狼”真正到来了却想尽办法拥抱它。周三A股迎来IPO二次重启,大量“打新”资金蜂拥而至。与以往不同的是,巨额超募现象不见踪影,老股转让几乎销声匿迹。新股定价不复此前的高价格,清一色选择了低价发行,市盈率均未超出行业平均水平。参考此前新股上市首日开盘后涨幅,市场人士普遍认为这批新股存在较大的投资机会。今日本版围绕IPO“第二季”特别策划一组报道,以飨读者。
IPO“第二季”周三进入申购阶段。与以往不同的是,巨额超募现象不见踪影,老股转让几乎“销声匿迹”。
自2009年6月以来,超过9成的IPO公司都存在超募行为,并且不少超募资金至今还在银行账户上“睡大觉”,这很大程度上损害了投资者的利益,对此监管层对超募行为进行了严格规定,在没有充分把握的情况下,很多IPO企业纷纷放弃超募计划。此外,在IPO“第一季”中横空出世的老股转让也由于各种原因大幅减少,对此业内观点不一。
超募现象几近绝迹
首发超募是在以往IPO过程中已司空见惯。根据同花顺iFinD(金融数据终端)统计,自2009年6月IPO重启后,沪深交易所新上市公司共计934家,根据统计2009年、2010年、2011年,首发超募的公司占比超过9成,分别为92.93%、96.85%、92.55%;而2010年和2011年的超募金额分别达到1979.84亿元、1219.11亿元。
不过,很多新股的超募资金却在银行账户上“睡大觉”。根据全景网统计,仅2013年上半年,两市就共有74家上市公司宣布其募投项目终止或延期,虽然延期的理由各不相同,并且显得有理有据,但是一定程度上也违背了公司当初的盈利承诺,并对投资者、尤其是中小投资者的利益造成不利影响。
为了抑制超募,在2013年底启动的新股发行制度改革中,正式引入老股转让制度。但按下葫芦浮起瓢,今年年初的IPO中老股东大肆套现成为新的怪现象。对此,证监会对相关政策进行微调,表示将允许一定程度的超募,适当放宽募集资金使用限制,但是对资金募集合理性和必要性进行了严格要求,要求券商根据企业所在行业特点、经营规模、财务状况等因素从严审核募集资金。
2014年1月份至2月份发行的新股中,48只新股合计超募资金为0.68亿元,相比历年一单便高达数十亿元超募额以及90%以上的IPO项目超募已是天壤之别。而在IPO“第二季”中超募案例已经几乎绝迹。
券商提高承销保荐费率
在首发超募时代,券商投行赚得盆满钵满。以2010年上半年为例,176个IPO项目为券商投行贡献了超75亿元的收入,且保荐承销费率呈现“步步高升”趋势。“承销保荐费率的提升,主要缘于屡屡出现的 超募 现象。不少券商投行对IPO项目超募资金部分要收取5%至8%的承销费,如超募2亿元则可获得1000万元至1600万元的超募承销费。”有分析人士曾表示。
据WIND(万得资讯)数据显示,2009年至2012年,IPO超募总额分别为555亿元、1979.84亿元、1219.11亿元、315.20亿元。若超募资金部分以5%承销费率计算,券商每年至少能赚得27.75亿元、98.99亿元、60.96亿元、15.76亿元承销费用。超募资金承销费用的缺席,使得IPO收入略显单薄。
对此,业内观点不一。有业内担忧:“超募绝迹,对于投行收入的影响至少在50%以上。”也有观点较为乐观。“禁止超募,反而不会影响券商的承销收入,原因在于,禁止超募对股民来说,等于人为压低了发行价。新股发行市盈率才十几倍,远低于市场目前的平均估值水平,可以断定上市后肯定是爆炒。那么这个状况下,企业会争相上马IPO,数量上来了,相对来说补充了禁止超募的单个项目募资额减少的不利局面。”华创证券投资顾问林奇表示。
上有政策,下有对策。今年以来,券商较2012年明显提高了承销保荐费用率。有统计显示,2012年共有150单IPO,合计超募315.20亿元,承销保荐费用55.25亿元,首发募资额是1057亿元,承销保荐费用率平均为5.22%;2014年IPO项目共计48单,承销保荐费用16.22亿元,首发募集资金额是223.88亿元,承销保荐费用率是7.24%,比2012年提高了2个百分点。
老股转让多被取消
与年初的IPO“第一季”相比,老股转让也几乎销声匿迹。周三申购的4家新股公司中,仅飞天诚信一家在网下配售方案中预设了减持方案。而在今年首轮IPO的48家新股中,实施老股减持的家数占比高达85.42%,平均减持比例约42%.
飞天诚信的发行公告显示,其公开发行2376万股,其中新股2001万股,老股375万股(即本次公开发行中设定12个月限售期的股票数量为375万股),占比15.78%,低于原计划的25%转让上限。该公司最初的网下配售方案显示,公司拟首次公开发行新股不超过2500万股,公司股东可公开发售股份不超过500万股。
之所以会出现上述情况,有分析认为,这与证监会的引导与IPO新政的相关规定有关。对于本次IPO重启,证监会特别强调IPO企业不要进行超募、且不要进行老股发售。对于出现超募或大量老股转让的公司,监管层会给予重点关注。正因如此,为了IPO能顺利推进,一些新股发行公司也就直接取消了老股转让计划,避免给公司的IPO进程制造障碍。
对于老股转让的销声匿迹,市场人士提出了不同的意见。业内人士认为,证监会的“窗口指导”不仅重回行政管制老路,且受监管层指导及限制老股转让的影响,最终新股定价可能会受到压制,再加上证监会对今年100家新股数量的总体限制,必将招致更多的负面效应,首当其冲的,或将引发二级市场对新股的暴炒。
也有分析认为,不论发行人取消老股转让是基于何种原因,这种做法都是值得点赞的。一是有利于减轻A股市场的IPO压力。通过减少老股转让,可以让这部分供老股转让的资金继续留在股市里,以此满足更多公司IPO的需要。二是取消了老股转让,也就阻止了诸多违法违规事情的发生。毕竟老股转让涉及到诸多利益关系,这有可能令IPO环节乱象环生,甚至不排除内幕交易行为。
分享
热搜
相关推荐
-
有人说:外资看好中国资本市场,真金白银进入了,钱呢哪儿去了?
迎风立调侃 26跟贴 -
量大管饱 "越海杀器"远箱火精确打击画面来了
东部战区 3.3万跟贴 -
杭州千人相亲大会为什么没有男人去?网友:有那条件我就找十八的
杰哥爱生运动 23跟贴 -
7-0!中超惨案!全华班升班马崩了,艾克森韦世豪双响,阿兰受伤
环太平洋老正太 675跟贴 -
男子称50升的油箱加了60升油 理论时自己都气笑了
众横四海 -
男子为亡父销号被要求全部家属到场签字 移动客服回应
冷暖视频 1.4万跟贴 -
事发晋江!女子欲跳水轻生,幸亏
晋江电视台 -
拜登在西点军校讲话:决心让美国士兵远离乌克兰战场
环球网 8923跟贴 -
18分逆转!绿军3-0步行者夺东决赛点!塔图姆36+10内姆哈德32+9
网易体育 2552跟贴 -
3-1!中超大冷,副班长空场爆发,掀翻老牌劲旅,一跃逃离降级区
环太平洋老正太 802跟贴 -
3名农民工被欠薪5万 劳动监察协调2年多没拿到一分钱
上游新闻 2496跟贴 -
李毅自爆被拖欠工资,目前得借老娘要生活费!
麦杰逊 2096跟贴 -
蒋介石在重庆防空洞里吃饭的照片,饭菜简单,和影视剧完全不一样
历史龙元阁 3087跟贴 -
美女记者从国内某报社离职:扣除五险一金后就剩500的底薪
西游记者 5505跟贴 -
刚刚,北京揭晓!关于车牌摇号,北上广最新发布,你排到了吗?
中国商报 814跟贴 -
心虚?某地市局下发通知:打假网红已来到我市,市场管理人员要多加注意
可达鸭面面观 7799跟贴 -
杨石勇被取消洪派太极拳非遗传承人头衔,因“贪欲膨胀、狂妄任性”落马
澎湃新闻 110跟贴 -
城管吹着口哨无故踹门 被提醒有监控才走
小火柴视频 6跟贴 -
游客驾车碾压新疆一景区草场 官方通报:行政处罚5000元,责令限期恢复植被
红星新闻 7387跟贴 -
董明珠:35岁没人聘你就自己去创业 有贡献才能谈收入
每日经济新闻 150跟贴
热门跟贴