从宏观经济来看，政策层面在持续放松，包括近期李克强总理也在强调今年有信心达到7.5%的经济增长目标，政府也准备好了经济调整政策，以确保目标任务的完成。上周央行也实现了年内第二次的定向降准，因此从市场资金层面看仍旧紧张，尤其在目前IPO政策下，市场上冻结的资金量比较大，但由于打新中签率再创新低，所以我们认为后续市场上的打新热情会有所减退，预计资金会逐步回流至正常水平。

对于A股后市的表现，我们认为在稳增长的财政政策和宽松的货币政策下，市场整体的下调空间有限，价值股的估值依旧处于一个比较低的水平，而成长股下半年会进入到业绩确认和估值切换的一个时期，预期个股分化会比较严重，其中一些投资逻辑和业绩逐步得到认证的标的，我们认为可能会有超预期的表现。

具体行业板块上，我们比较看好环保行业中的污水处理行业，主要根据政府“十二五规划”即2011-2015年期间将新增城市垃圾无害化处理化达到39.8万吨/日，而从过去三年来看这一目标只完成了34%，因此在剩下的一年半时间里环保行业可能会持续加速，从估值来看该行业也基本消化了前期的高估值压力，进入到一个比较有价值的投资区间。