网易机构预测

网易财经8月6日讯 网易机构预测指数第二十九期对7月CPI、信贷和进出口等数据进行了预测，结果显示7月通胀率变化不大，CPI或增2.3%，PPI或下降0.81%。因国际市场持续回暖，各地落实外贸增长政策取得实质性成果，出口或增7.1%，进口增1.3%。信贷方面，政策及金融支持增强推动社会潜在融资需求上升，货币政策中性偏松，预计M2同比增14.5%，新增贷款7523亿。固定资产投资稳定增长，增速预计17.4%，消费品零售趋稳，同比增12.5%。

机构预计7月CPI同比增2.3% PPI同比降0.81%

机构预测的7月CPI均值为2.3%。最低预测值来自上海证券的2.0%，而瑞银等四家机构给给出2.4%的最高预测值。工业生产者价格指数方面，申银万国预测最低值为-1.2%，华泰证券、德意志银行预测最高值为-6.0%，总体均值-0.81%。

交银行分析称，CPI同比持平，PPI降幅进一步收窄。进入2014年7月以来，食品价格运行总体平稳、非食品价格基本稳定，本月CPI同比涨幅可能在2.1-2.4%左右，取中值为2.3%，同比涨幅相与上月基本持平。虽然生产资料价格小幅走低，但基础设施建设、中西部铁路建设等投资带动工业产品价格回调，同时考虑到7月翘尾因素较高，PPI同比降幅可能进一步收窄至-0.7%。

7月出口或增7.1% 进口或增1.3%

对于7月出口增速，瑞银给出了8.5%的最高预测值，申银万国则给出了2.9%的最低预测值。出口增速均值为7.1%。进口方面，美银美林给出了6.0%的最高预测值，上海证券则给出了-4.9%的最低预测值。进口增速均值为1.3%。机构预测的7月顺差均值为288亿美元。

海通证券分析称，2014年上半年进出口总额增速为1.2%，出口仅增0.8%，仍远低于全年7.5%目标。出口方面，新一轮“稳外贸”扶持举措中，补贴和照顾性质的政策大幅减少。促进外贸短期企稳作用较明显，长期则缺乏实质性的推动。

进口方面，银行收紧贸易融资授信规模的影响仍在持续，同时随着汇改的推进，人民币汇率的波动也会加大，商品贸易融资的汇率对冲成本也相应增加，进口未来依然承压。

7月信贷稳健增长 M2或增14.5%

机构预测的7月新增贷款规模约为7523亿，M2同比增14.5%。

申银万国分析，按照信贷投放的季节性规律，预计7 月份信贷投放将回落至6775 亿元，同时伴随7 月理财产品的到期及新增量的下降，预计M2 增速回落至14.4%。申银万国称，这并不意味着货币政策的收紧。下半年货币政策将呈现总量稳定、定向调控为主的特征，同时有效的降低社会融资成本是重点。尽管经济改善，但基础并不牢固，三季度政策仍将保持宽松。

投资消费以及工业增加值稳健增长

参与预测的14家机构对于7月中国工业增加值，固定资产投资和社会消费品零售额同比增速的预测均值分别为9.0%、17.4%和12.5%。

瑞银分析显示，固定资产投资增速将保持稳定。目前，实行住房限购的46个城市中已有超过半数的城市或明或暗地放松了限购政策。再加上信贷条件趋于宽松，7月部分城市房地产销售环比有所复苏、同比跌幅有所收窄。虽然销售出现了初步企稳迹象，预计库存高企仍将继续抑制新开工、建设活动和房地产投资。相比之下，得益于政策和资金的支撑，预计7月基建投资将继续保持强劲。出口持续复苏和利润增速改善，也应有助于缓解房地产疲弱对制造业投资的拖累。因此尽管去年同期基数较高，估计7月整体固定资产投资同比增速维持在17.3%。

另据交通银行分析，制造业PMI连续回升，外需改善带动企业生产回暖，工业增加值同比增速将小幅上升至9.3%。汽车消费增速的下行显示近期消费增长依然难以持续回升，消费刚性、居民财产性收入增加和限额以上餐饮收入企稳有助消费保持平稳。（周忠祥）