《证券市场周刊·红周刊》特约作者 申银万国　陆洁华

本周两市B股继续回落调整，上证B指报收256点，一周下跌1.62%；深证成份B指报收6139点，一周下跌0.79%。

沪深主板指数本周显著回调，跌幅加大，表明调整开始深化，这一调整符合预期。上证指数2280点一带将构成主要支撑，故下周初再次下探之后有望止跌企稳并走出反弹，不过短期的止跌反弹，很大程度上是震荡调整过程中的小反弹，而非之前连续数月的上涨走势。短期如果出现反弹，上档2350点一带将构成反压，故未来反弹受阻后仍可能再次回落。深证成指9月份以来走出相当标准的箱体形态，下周初惯性探底后有望获得月线上5月均线的支撑，故也将迎来短期的探底反弹。

创业板指数本周拉出第二根周阴线，其与2月份高点构成的大双顶形态愈发清晰，随着创业板交易量快速萎缩以及临近60日均线的支撑，下周创业板探底回升的可能性很大。不过探底回升很可能属于顶部构造的一部分，并非新升浪，宜谨慎对待。中小板指数类似，下周将受到9月中旬调整低位和60日均线的双重支撑而出现探底反弹。

股市调整，事后可以列出很多因素，不过市场本身的交易信息已经提前给出了客观的信息。很多低价垃圾股从低位翻番，但这仅仅是建立在改革和重组的预期和想象之上，不少个股微利或者亏损。进入10月份，这些垃圾股都已经处于相对高位，自高位拉大阴的股票逐渐增多，跌停股每天出现，而此时的指数欲跌还涨，真相与假相混合交织。需要重视的是，全球主要股市中，小盘股大幅溢价的仅中国股市一家，这种特殊现象，会长期保持还是会慢慢被其他股市所同化？目前除了银行、地产等少数品种之外，大部分股票的估值极高，这一点也很少有人提及，牛市是需要盈利增长来化解这个高估值的，那么存在这个经济基础吗？当前大量个股的停牌重组都是打着改革的旗帜，最终会是什么结果并不好判断。

上证B指自268点以来形成下降通道，下周即将面临60日均线的支撑，下探企稳值得期待，未来一段时间，沪B会在253～264点之间波动，操作策略宜低吸高抛，虽然会反弹但震荡调整格局还会延续。深证成份B指延续高位的横盘震荡，短期缺乏方向，月线上目前获得5月均线的支撑，后市估计盘整还会延续一段时间。

沪市华电B大涨8.9%，沿5周均线的上涨出现加速；九龙山B上涨6.5%，短期放巨量进入高位震荡；黄山B上涨5.9%，公司遭海外基金举牌，后市值得看高；物贸B周五放量大跌曾至跌停，暂时看淡。深市中冠B惯性上涨10%，短期进入震荡；建摩B大涨9.2%，与历史高位近在咫尺。不少B股出现明显下跌，跌幅达5%以上的好几只。这种调整可能并非坏事，调整之后将有更好的选择。