6月以来，卢布疯狂贬值，成为世界表现最糟糕的货币。有分析人士担忧，卢布危机是否会成为引爆全球金融危机的“黑天鹅”？

俄罗斯货币卢布告急！

今年6月份以来，卢布疯狂贬值，几乎每天都创下新低，成为同期世界表现最糟糕的货币。雪上加霜的是，11月5日，俄罗斯央行表示将大幅减少对汇市的干预，这也令卢布下跌达到“崩溃”性程度，当日，1美元能兑换的卢布飙升至45，卢布对美元汇率创新低。

11月7日，俄罗斯央行不得不站出来表示，准备好在任何时候入市支持卢布汇率。

数据显示，自年初以来，卢布对美元汇率已下跌了将近40%，成为全球跌幅最大的货币。

问题是，在俄罗斯经济增速放缓、地缘政治压力、国际油价暴跌以及资本外逃压力下，俄罗斯央行的口头干预能起到多少效果？

卖空卢布的投机者在一次次试探俄罗斯央行的底线，在外汇储备已萎缩1/5后，俄罗斯央行还有多少底气干预汇市？

更有分析人士担忧，卢布危机是否会成为引爆全球金融危机的“黑天鹅”？

俄央行改口：准备随时入市

在过去一周，俄罗斯央行恐怕是世界上最忙碌的央行。

11月5日，俄罗斯央行宣布结束对卢布汇率的无限制干预，每日至多抛售3.5亿美元支撑卢布汇率。

“由于执行这一决定，卢布汇率将主要由市场因素确定。”俄罗斯央行在当日的新闻稿中如是称。

而此前，俄央行并未设置过类似限制，曾一天花掉25亿美元购买卢布，以减少卢布贬值。

美银美林俄罗斯首席经济学家称，俄央行设定卢布抛售上限，实际上意味着卢布从现在开始自由浮动。

在分析人士看来，俄罗斯央行此举表明，俄罗斯央行正在改变货币政策策略，打算通过市场而非采取汇率管制措施来减少金融危机风险。

俄罗斯央行也留了后手，它表示，一旦卢布汇率威胁金融稳定性，仍做好准备采取一次性大规模干预的手段。

但令俄罗斯央行没想到的是，上述政策宣布后,卢布随即暴跌,美元对卢布突破45关口(1美元兑换45卢布) 。

因此,到了11月7日，俄罗斯央行发表声明称，卢布贬值威胁到俄罗斯金融稳定性，准备随时采取措施对外汇干预，并动用其他金融市场工具。这也意味着，俄罗斯央行两日前关于把货币干预限制在每天3.5亿美元水平的声明近期将不再有效。

荷兰合作银行外汇策略分析师Piotr Matys表示，俄央行声明相当于口头干预，向市场传达这样的信号：俄央行在关注外汇市场，且准备好采取行动。

不过Matys认为，这种口头干预的影响只是短暂的，除非俄央行采取实际行动大力干预，否则市场仍会继续做空卢布。

外储已萎缩1/5

实际上,市场的想法也很清楚，俄罗斯央行并没有无限制规模的外汇储备来捍卫卢布。

俄罗斯央行公布的数据显示，俄罗斯央行在10月共出售300亿美元外汇储备来限制卢布汇率的跌幅，是今年5月以来首次入市干预。截至10月31日，俄罗斯外汇储备的价值连续十一周下降，目前总额是4286亿美元，相比2013年时候的峰值萎缩了五分之一。

有统计显示，今年以来俄罗斯央行已经投入约13%的外汇与黄金储备约680亿美元干预汇市，但实际的效果则十分有限。

不过，俄罗斯财政部长西卢安诺夫（Anton Siluanov）认为外汇储备不是问题。

西卢安诺夫在11月7日表示，俄罗斯央行拥有足够的储备金，因此有能力应对俄罗斯卢布贬值的问题。他还补充道，俄罗斯卢布最新一轮的下跌是受到了投机者的影响。

10月31日，俄罗斯央行更是一次性加息150个基点至9.50%，远超市场预期。这是俄罗斯2014年以来第四次收紧货币政策。

不过，大幅加息对卢布的贬值毫无效用。当日，美元对卢布突破43关口。

迫在眉睫的是，今年年底前，约有300亿美元的俄罗斯公司外债和约100亿美元的银行外债要到期偿还，卢布下跌还引起了人们对俄罗斯的公司和银行能否按期偿还外债的担忧。

全球经济的“黑天鹅”？

在经济学家眼里，卢布危机显然是俄罗斯经济低迷的表现。

欧盟委员会在其全球经济预测中指出，当前俄罗斯经济面临的主要风险有：一是乌克兰问题引起的地缘政治局势紧张；二是对能源出口高度依赖和石油价格下跌；三是卢布贬值和高通胀率。据欧盟委员会预测，2015年俄经济将持续低迷，到2016年才有望逐渐回暖，但增速也将低于往年。

作为一个近45%财政收入来自石油税收的国家，油价大跌对俄罗斯的冲击可见一斑。

根据俄储蓄银行估算，即使原油价格维持在90美元/桶，2015年俄财政收入也将因此减少1.2%；如果油价跌破80美元/桶，俄政府将不得不大幅削减财政开支。

俄罗斯央行数据显示，继今年第一季度资本外流620亿美元后，第二季度又增加123亿美元，上半年累计有近750亿美元资本外逃，是2013年同期的2.2倍，超过了2013年全年的627亿美元，预计全年将超900亿美元。

俄国家统计局统计数据显示，2014年1-9月，俄通胀率按年率计为6.3%，央行不排除全年通胀率超过8%的可能性,俄罗斯储蓄银行的预测是9%。

鉴于俄罗斯低迷的经济，国际信用评级机构穆迪上月已将俄罗斯主权信用评级从Baa1降至Baa2，经济展望为负面。此前，惠誉、标准普尔等机构也下调了对俄罗斯的信用评级。

上述机构在报告中列举了俄罗斯经济所面临的问题：制裁、油价下跌和资本外逃。

更有经济学家将俄罗斯目前的危机比作“黑天鹅”，称，俄罗斯是否成为全球经济的“黑天鹅”，市场不得不密切关注。

录入编辑：周子静