群益证券(香港)董事 曾永坚

人民银行上周五傍晚出其不意地同时降低存贷利率，消息对内地、香港股市产生立杆见影的拉升作用。在人行发布上述的决策前，市场普遍预期央行于今年内只会通过创新的货币政策工具来持续加大定向宽松的力度，故此，人行是次的减息行动完全属于市场预期之外的消息。此外，是次贷款利率的下降幅度属于六年来最大的一次。

人行决定于2014年11月22日起将一年期的存款及贷款基准利率分别下调0.25厘及0.4厘，并扩大存款利率的浮动上限。人行表示这次利率调整的重点在于发挥基准利率的引导作用，针对性地引导市场利率与社会融资成本下行，来达到稳定经济的目标，兼且替经济持续健康发展提供中性适度的货币金融环境。

人行意外地发布减息后，两地股市一同应声上扬。上证综合指数昨天最多升至2,546.75点，创2011年9月以来的最高水平。上证终盘升1.85%报2,532.88点。沪深股市的成交金额亦创最多的历史纪录，达到5,843亿元人民币(下同)，当中，沪A股成交金额为3,302亿元，相对上周五大幅增加约67%。

事实上，沪股通的每天配额使用量昨天亦相对上周五明显增加。由于人行是次突如其来地决定不对称降息，除可纾缓实体经济融资困难的问题外，亦可直接降低房地产市场面临大幅下行的风险，有助稳定整体经济以及对提高企业盈利能力有利。此外，人行的行动亦向金融市场释放出明确清晰的货币政策转向宽松的讯息。

外资偏爱大秦上汽茅台

市场普遍预期人行这次的减息行动非单一次，而是未来续有进一步的降息可能。相关预期将对两地股市短期内继续构成正面影响。另一方面，市场早前对中国经济短期前景的忧虑亦将纾减，将促进把资金增加两地股市相关配置，大秦铁路(601006)、上汽集团(600104)以及贵州茅台(600519)等依然是海外机构资金偏爱的沪A股。(笔者为证监会持牌人)