网易财经11月25日讯 沪港两市均已收市，上证指数收涨1.37%，创39个月新高，恒指收跌0.21%，失守120天线。

今天是沪股通通车的第七个交易日，“北热南冷”局面持续。截止16:00，沪股通全日余额为101.47亿元，余额占比78%，消耗28.53亿，占比22%。港股通额度余额为103.45亿元，余额占额度百分比为98.5%，即使用额度仅1.55亿元。

分析认为，港股通交易量不及预期的主要因素如下：首先，一些有投资港股需求的机构和个人，之前已经通过其他途径释放投资需求，而没有参与的机构和个人目前主要持观望态度。有券商经纪经理表示，已积累了很多潜在交易客户，但由于其中很多人缺乏对香港市场的了解，没有轻易尝试；其次，由于内地公募基金、保险资金参与港股通的交易指引尚未出台，因此无法大规模进入香港市场；再次，50万元人民币资产的门槛使得很多散户无缘港股通；此外，港股通没有短期套利机会。与2007年“港股直通车”不一样，两地市场间巨大的估值差已经不复存在，不少A+H股票的H股甚至已贵过A股。

总体来看，沪港通交易量不及市场预期并不代表市场对沪港通机制反应冷淡，只是投资者需要一段时间来适应。事实上，这种情况在两地监管者的意料之中。

正如港交所行政总裁李小加所言，沪港通是一座天天开放的大桥，而不是一场音乐会，无法用一周或者一个月的上座率来衡量它的成败。相反，它的价值可能需要两三年或者更长的时间才能得到验证。

沪港通的真正作用不在于短期股市的强弱表现，而在于帮助A股市场各方与国际接轨，提升国内市场发展水平。事实上，尽管沪港通开局“清淡”，但必须要思考的一个问题，就是如果大批境外投资机构涌入沪市，A股能否承受得住？在资金大进大出的情况下，国内投资者如何应对？事实上，这些问题都要求A股加快产品创新，尤其是有避险功能衍生品创新。

上交所研究部所长助理曾刚近日表示，我们市场结构比较单一，主要是股票，衍生品只有股指期货，而香港市场有期货、期权、权证等一系列产品，衍生品对现货的定价是非常关键的，两个市场对接后，就看谁走得快，这给我们非常大的压力。