“今年市场和去年完全不一样。去年是经常打电话给别人,今年是经常有人打电话给我,所以整个市场在改变。”林肯国际CEO 张书铭近日在某论坛上表达了对“热火朝天”的中国并购市场的真切感受。
并购市场交易规模逐年上升
清科集团创始人董事长兼CEO倪正东今日则用数据佐证了张书铭的感受。“今年中国并购市场创造了历史新高。前11个月共有并购案例1600起,并购总金额超过了1000亿美元。其中,有800个项目是跟VC和PE相关的并购,并购的金额超过600亿美元。VC和PE支持的并购每年以百分之百以上的速度增长。”倪正东表示。 如果将视线拉长,可以看到,自2008年至今,中国并购市场交易规模呈现明显的逐年上升趋势。投中研究院统计显示,2008年至今并购市场交易规模由1400.7亿美元增至2014年前11月的3557.9亿美元,累计增幅达154%;平均单笔交易金额从2008年的3781万美元增至2014年至今的6842万美元,增幅达80.96%. 从完成交易趋势来看,2008年至今,交易规模整体呈增长趋势。交易规模从2008年的1131亿美元增至今天的1582.6亿美元,而完成交易数量从2011年开始有下降趋势,说明单笔完成并购交易的金额有大幅提高。就完成交易案例数量而言,排名前三位的行业分别是制造业、IT业和金融业,其完成交易数量分别为321起、279起、237起,数量占比分别为14.53%、12.63%、10.73%;从完成交易规模来看,综合、金融业和IT业位列前三位,其交易规模分别为397.87亿美元、138.49亿美元、128.78亿美元,融资规模占比分别为25.14%、8.75%、8.14%.
值得关注的是,跨境并购完成规模占比超两成。根据CVSource投中数据终端显示,2014年1-11月,中国并购市场已完成交易案例共2209起,其中披露交易金额的案例1924起,披露并购交易金额共1582.6亿美元,案例平均并购金额8225.63万美元。其中跨境并购交易规模为333.95亿美元,占比为21.1%;跨境并购案例数量达189起,占比为8.56%.
国内并购成熟度尚待提高
在业内人士看来,国内企业境外并购2014年处于火热状态,但国内企业在境外并购和在国内并购有很多不同之处。复星创富执行总经理龚林近日在由投中集团举办的“2014年中国投资年会。北京”上表示,其主要有两大不同。一是并购监管不同。“我们2011年在英国收购了一家公司。当时整个审批流程非常简单,股东大会通过以后,律师把收购款打到监管账户。但是在中国可能一年也做不完,当然目前国内正在逐步改革。”龚林表示。
“第二个不同就是大家反复提到的支付工具的不同。国内主流的支付工具基本上就是股票、现金,最近会有一些优先股,但不是对所有人开放。在国外不一样,国外只需要把项目谈好,投行会提供几家机构,我们选一家最好的。”龚林进一步分析称,另外,国外所有上市的公司都可以卖,但是在中国不一样,中国还有一个创业感情,因此需要逐渐认可这种市场化交易。
与流程相对简单形成鲜明对比的是,并购程序却严格有序。张书铭认为,国外收购企业通常要走一个竞标过程。在此过程中,通常有两轮的竞价,竞价是一个非常有序的秩序。“而在国内,企业被收购时通常不会遵守这个投标过程,很多公司会找到不同的朋友不同的渠道去接触这个卖方,这种现象在国内较为普遍。如果说一个好一点的民营企业家,不管是上市还是没上市的,想要卖控股权的时候都经常会面临此问题。”张书铭表示。
由于这种私下沟通,在接下来的投标过程中可能进入一种无序状态。张书铭表示,在国内要出售一家非常好的公司控股权的时候,可能在程序方面卖方的成熟度还不够,往往喜欢自己制造一些规则。
并购监管尚存放松空间
除了并购程序相对“随意”外,并购监管还有放松空间。永宣创投管理合伙人韩宇泽在论坛上表示,今年10月份证监会出台了上市公司重组管理办法和上市公司收购管理办法,按照这个办法应该说有效推进了并购重组。但是从实际情况上看,一家上市公司采用全现金收购的数量是很少的。我们发现市场上真正的上市公司并购或收购,大部分都是通过发行股份,或者再融资来开展的。在这一块的监管上还是严格审核的,应当说现在看起来只是有机地推进了一步,后续还有一些空间。
此外,金融创新对并购支持力度有待提高。“现在上市公司的并购,或者大型企业集团的并购还存在着中国的金融创新不够的问题。因为并购大量的资金来源于我们金融的创新,但是现在我们金融创新并购仅仅是并购贷款,并购贷款按照商业银行贷款的通则只能是一比一的比例,而且还有很多附加的条件,所以希望我们金融多多创新。”韩宇泽分析称。
分享
热搜
相关推荐
-
"鸿茅药酒事件"当事人:卖了将近3千套书 直播为报平安
上观新闻 3.8万跟贴 -
骑手与路人发生冲突,突然从后备箱抽出砍刀,发疯似的一阵乱砍!
速看视点 2956跟贴 -
俄方警告:F-16被视为核武器载机 将成俄合法打击目标
每日经济新闻 3.5万跟贴 -
晨意帮忙丨7万多的日立空调故障不断,业主拆开怒了:配件遭偷梁换柱,公司及厂家回应
潇湘晨报 1.8万跟贴 -
跟大家汇报一个好或者坏消息!拉法之战已经开打,以军势如破竹!
翻开历史和现实 2.8万跟贴 -
弹药终于到了!乌军凌晨发起全线反击,已收复多个阵地
史政先锋 6875跟贴 -
巴哈马正式承认巴勒斯坦国
央视新闻客户端 3.2万跟贴 -
付豪31+9辽宁2-2逼平广东 赵继伟22+5周琦18+10
网易体育 1.0万跟贴 -
皇马4-3绝杀拜仁!近3年2进欧冠决赛,何塞卢双响,诺伊尔送大礼
侃球熊弟 168跟贴 -
夏季来临,西瓜大量上市,牢记4招,教你挑好瓜!
富贵说 5跟贴 -
福建舰首次海试转弯"丝滑" 在海面划出一道清晰航迹
环球网资讯 7311跟贴 -
独行侠0-1雷霆 东契奇19+6+9欧文20分
网易体育 6949跟贴 -
开业仅一年人去楼空?上海张园被传大量撤店,记者实地探访
澎湃新闻 1270跟贴 -
疯狂的代价:深度复盘30年前震惊世人的并购惨案
秦朔朋友圈 -
为什么很多人辛劳一生,仍然生活在社会底层?
三言四拍 3838跟贴 -
“00”后工作不满2年拟任副局长,当地回应三大质疑
新民周刊 2874跟贴 -
香飘飘把所有人都耍了!
麦杰逊 2469跟贴 -
每口让你“榴莲忘返”,金枕榴莲89元,果肉饱满,香甜软糯
19楼 -
四川一干部被判刑!让妻子凭关系拿超额年终奖,还暗自窃喜“钱来得太容易”
成都商报 494跟贴 -
人民日报:要能吃苦,到祖国最需要地方去 网友们的评论不一
悟空慢走 2893跟贴
热门跟贴