市场观察

早报见习记者 贺梨萍

一向被认为是全球经济晴雨表的“铜博士”——金属铜，受油价崩盘影响，已成为最受关注的大宗商品。与今年年初相比，铜价下跌幅度最大时达到15%。

受全球经济疲软，特别是占全球铜消费40%的中国经济增速放缓的影响，铜市陷入了迷惘。

LME（伦敦金属交易所）三个月期铜在12月1日触及四年半最低位6230.75美元/吨，“疗伤”近一周后，于上周五触及当周高位6526美元/吨。但本周继续走跌，8日，LME三个月期铜价格下跌0.7%，至6405美元/吨。如此看来，“铜博士”2014年挂科的命运已无法强势扭转。

卓创资讯铜分析师李晓蓓对早报记者说，“就上周二以来的这波铜价反弹来说，到目前为止，已经没什么动力，铜价已经开始往下走了”。

李晓蓓分析，“铜价下跌以后，出现了一个逢低进货的机会，进货方主要还是贸易商。但目前下游并不存在大量需求，所以这波铜价上涨已接近尾声”。

此前，高盛将挽救颓废铜市的最后希望押在了中国国家物资储备局身上。然而，市场炒作了近两个月的“国储局救铜”似乎还没有成为现实。

国储局上一次大规模收铜是在今年的3-4月份。据华尔街日报引用交易商和分析师的话称，国储局自1月以来已经购买了约50万吨铜，力度空前。特别是在今年3-4月份，铜价触及四年低点时，国储局购买了23万吨铜。

如果“50万吨铜”属实，那么中国国储局还将有20万吨左右的铜收储计划尚未实现。据中国有色金属工业局官方网站11月10日披露，中国国家物资储备局2014年的铜收储规模预计将达到70万吨。

李晓蓓表示，“国储局收铜最明显的一个特征是，市场上铜升水会急剧拉升。但从目前市场反应来看，国储局应该还没有出手”。

有色金属的现货升贴水，往往被看做是有色金属市场的重要参考指标之一。升水越高，说明现货需求越好，对价格来说是利好，反之利空。据李晓蓓介绍，上次国储局收铜，国内现货升水拉到800-1000元/吨，四月下旬达到过最高点1480元/吨。

早报记者查阅上海有色网数据发现，截至12月9日11时30分，沪铜现货升水下跌20，为50-120元/吨。李晓蓓解释，“这是很平常的一个状态”。

另外，尽管最新海关数据显示铜材进口持续攀升，但这与中国目前铜实际需求的疲软并不对称。李晓蓓分析，“铜实际需求占比应该是比较小的，大部分应该用于贸易融资”。青岛港铜融资骗贷事件虽然让中国加强了对相关企业的融资把控力度，但并没有改变这些企业对融资的迫切需求。

12月8日，中国海关总署发布前11个月中国外贸进出口数据，中国未锻轧铜及铜材进口440.4万吨，增加8.3%。其中，11月份铜材进口创新高至42万吨。