上周，尽管大盘指数仅涨0.02%，但个股活跃程度不减，平均每一交易日涨停个股数在50只以上，特别是上周三涨停个股数更是达到111只，创下多年来单日涨停个股数量新高，市场人气得以进一步聚集。
　　沪指虽然周二大跌5.43%，不过从后面几个交易日稳步上扬看，当日大跌显然属于洗盘性质。我们注意到，随着市场的深入发展，不仅个股活跃程度大大增强，而且日成交金额居高不下，表明行情已进入新常态，每轮大行情的出现，都是众多因素合力作用的结果，料这次也不例外。在政策利好不断聚积、资金面持续宽松、油价大幅下跌、房地产市场明显降温、改革红利不断释放等因素的共同作用下，A股行情有望更上层楼，或以超预期的姿态展现出来。
　　环境利好消息不断
　　中央已将稳增长作为明年经济工作的首要任务，这无疑在向市场透露一个重要信号，即相对宽松的货币环境仍可期待，对股市而言更是重要利好。11月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.4%，创下近5年来新低，预示着我国低通胀的时代已到来，这也为实施宽松的货币政策提供了条件。从A股历史上看，每当经济处于稳增长时期并且通胀率处于较低水平时，国家通常会采取投资拉动的方式提高经济增长率，近期发改委加速审批一些大型投资项目再次印证这一判断，而投放的资金溢出部分大多由股市吸纳，此时股市起着资金“蓄水池”的作用，个股股价无疑将水涨船高。
　　另外，从最近管理层传递的信号看，IPO注册制实施只是时间问题，而且这一天到来不会太久，为平抑该政策出台对股市波动的负面影响，预计仍将有利好政策不断祭出，为IPO注册制保驾护航。依此逻辑，尽管沪指自7月份以来最高涨幅已近50%，但从更高的维度来看，目前的指数水平相较于未来较长时间来讲，尚处于较低水平，因为注册制的实施，是一项长期的过程。
　　股市吸引力上升
　　由于赚钱效应的叠加，股市吸引力也在不断上升。上周A股资金净流入475亿元，保证金余额达1.2万亿元，已是连续5周净流入。市场两融余额已突破9000亿元，这部分资金对市场的推动也不可小觑。从市场板块表现看，其轮动相当健康，先是金融、地产等大盘蓝筹启动，再到钢铁、环保接棒，无不展示出行情的健康有序运行。正是板块的有序接力，才有可能使行情不断挑战新的高点。
　　另外，国际油价的暴跌和国内房地产市场的降温，也使不少逐利资金向股市涌入成为可能。近期国际油价暴跌，可以对我国是重大利好，从以往国际经济运行情况看，每当油价暴涨时出现经济危机的概率就大增，而油价暴跌时，却对能源输入型国家是重大利好。
　　作为全球制造业大国和能源输入型大国，我国处于当前经济转型的关键期，油价暴跌对我国经济发展是重大机遇，对A股而言更是走牛主强力催化剂。这是因为，油价暴跌后，既能降低我们的生产成本，又能降低资金成本，这一时期又是我国经济最佳的经济转型窗口期，利用股市较佳的资源优化配置功能，将大量资金投向经济转型领域，最终达到虚拟经济和实体经济良性循环的结果。
　　此外，房地产市场的降温，也给A股提供了走强的契机。从最近统计数据看，房地产市场不断降温已是不争的事实，房地产暴利时代已成过去，这将使得庞大的逐利资金有望逐步抽身而退，而值得注意的是，刚刚结束的中央经济工作会议，并没有提及房地产市场，表明有关房地产的刺激政策近期难现，当前国内股市、楼市两大投资渠道里，楼市降温后，资金向股市转移或是不二的选择，近期A股成交量激增就是较好的解释。
　　板块轮动精彩
　　就A股而言，有了上述利好因素的搭台，改革红利的不断释放，将使得相关板块异彩纷呈、精彩不断。马上到来的2015年作为全面深化改革的关键之年，也将给A股带来令人兴奋各种利好消息。除了上面提到的IPO注册制外，财税、国企改革、利率市场化、土改、社保改革等重大改革方案都将逐步落地实施。如果说之前的国企改革和土改预期创造了相关概念股牛市行情的话，那么财税、利率市场化、社保等方面的改革将进一步挖掘市场潜能，有可能催生更大范围的个股行情。我们知道，我国居民储蓄率一直居高不下，根源在于社保和财税制度改革相对滞后，居民有钱不敢消费和投资，一旦通过改革措施降低居民储蓄率，那么民间资金将大幅溢出，流向消费和投资。而从发达国家通过低利率、零利率甚至负利率促进经济发展来看，我国的利率市场化也将朝着这个方向发展，可见用于投资A股的资金仍有巨大潜力。
　　另外，随着深化改革后红利的不断释放，相关板块必将闻风而动，进一步提升市场的活跃度。
　　操作上，我们建议投资者保持淡定心态，不必在乎短时的得失。自7月至今的行情里，大部分投资者收益并不乐观，但如果我们把眼光放更长远一些，就会发现，当前的指数水平仍处于相对低位，未来的行情可能更加诱人，此时应当冷静思考，精心选股，耐心持有，最终将不会错过行情。