隔夜伦铜大幅下跌，周三亚洲时段，伦铜延续跌势，创2011年9月来最大跌幅，国内期铜封住跌停。2011年以后，虽然各个商品纷纷进入熊市，但铜却一枝独秀。缘何“铜博士”如今跌下“神坛”，大智慧通讯社整理出导致“铜博士”崩盘的三大“元凶”。

一、美元延续强势格局，“铜博士”不再傲骄

过去的一年里，美元指数上涨超过12%，欧元、日元、英镑等主要货币都因此出现了较大幅度的贬值。近日，虽然美元的强势上涨有所减缓，然而世界银行的报告向“铜博士”泼了冷水，“傲骨”难有支撑。

世界银行不仅下调了全球2015GDP增速，且预计全球经济风险倾向于下行。虽然世界银行下调了全球经济的预期，上周公布的美国非农就业数据的强劲无疑验证了美国经济的强势，支撑美元大幅上扬，美元指数直奔93。

从历史规律上来看，金属铜与美元指数存在负相关性。1995年3月至2001年7月，美元指数反弹幅度约为47.6%，伦铜跌幅约为53%。2009年11月底至2010年6月，受欧债危机影响，美元指数大幅反弹约19.5%，伦铜跌幅约为10%，中国需求拉动使铜价跌幅受限。2011年5月初至2012年7月，受美联储退出QE2影响，美元指数大幅反弹约15.5%，伦铜跌幅约为18.1%。

事实上，从去年开始，美元已经开始表现出强势特征，然而对铜价的影响却微乎其微。如今铜终于失去免疫“一泻千里”。

二、原油未见“曙光”，铜短期难反转

2014年7月开始，原油出现断崖式下跌。11月27日的OPEC会议的不减产决议出台，原油价格“跌跌不休”。原油价格的大幅下跌，对大宗商品形成较大打压，作为其中一份子的铜也难逃“劫难”。

美国NYMEX2月原油期货价格周二收盘下跌0.18美元，跌幅0.39%，报45.89美元/桶，创2009年4月份以来最低收盘位。ICE布伦特2月原油期货价格收盘下跌0.84美元，跌幅1.77%，报46.59美元/桶，创2009年3月份以来最低收盘位。

原油价格的大幅下跌，对能源化工及金属形成压力，短期内，如若原油未出现止跌企稳迹象，铜价或延续跌势。

三、中国经济增速减缓，基本面难撑涨势

作为铜需求大国，中国经济增长速度的减缓，令市场担忧铜的需求。事实上，铜供应过剩局面一直持续，LME和上海期货交易所库存增加，对铜价格形成压力。整个下游需求并不好，铜价难现“涨”机。

海关总署数据显示，2014年，中国进出口总值26.43万亿元，比2013年增长2.3%，远不及年初7.5%的预期目标。自此，中国进出口增速已经连续三年未完成既定目标。中国经济不佳对原油、铁矿石、铜等大宗商品价格形成持续压制。

就需求而言，现在市场处于淡季。根据上海有色网的消息，整个现货市场无人问津，今早盘略有报价，但多数观望等待，而后瞬间跌停贸易商恐慌加剧报价稀少。今现货直接超2000元以上跌幅，其他金属同样跟跌下滑。

近日，高盛发布报告指出，今年二季度铜价可能反弹，这将取决于中国政府在一季度的购买量，季节性需求上升及潜在需求释放的力度。铜能否“绝地反击”，到时仍要看中国的情况。