春节长假前，国内生猪、畜禽等处于出栏阶段，菜粕需求清淡，而节后水产养殖等将逐渐恢复，菜粕市场疲软状况必然改善。虽然国际大豆供应充足将抑制国内粕类价格，但国内菜籽减产，且距离上市仍有一段时间，因此不排除国内菜粕市场走出独立行情的可能性。

国内外油菜籽产量有所减少

虽然截至2014年12月31日加拿大油菜籽库存仍达1100万吨，但新年度全球油菜籽产量或有所缩减。Informa经济公司发布的2月报告显示，2015/5016年度（6月到次年5月）全球油菜籽产量预计为6920万吨，较2014/2015年度的7200万吨减少近300万吨，这表明世界油菜籽供应最充足的时段即将过去。并且，据春节期间的调研数据，长江流域部分省份菜籽减产或在23%以上。因而，整体来看，对菜粕价格不必过于悲观。

压榨亏损，企业或重新挺粕

数据显示，2014年我国进口油菜籽508万吨，同比增长38.7%。油菜籽进口量连年刷新纪录，使得国内菜籽油、粕价格受到冲击，压榨长期亏损。目前，我国进口油菜籽压榨亏损170—230元/吨，而国产菜籽因收储支持价格，压榨普遍亏损900元/吨以上。因此，我国油菜籽进口量有望下降。并且，政府有意将储备菜油投放市场，这必然会压制油价，从而使油菜籽压榨企业对菜粕价格具有较强的挺价要求。

水产养殖即将启动利于菜粕

国际大豆供给充裕，市场普遍存在担忧情绪，因而今年菜粕冬储规模大幅萎缩。而一旦开春之后水产养殖恢复，菜粕市场很可能出现抢货现象。并且，禽料方面，肉鸭等养殖利润依旧稳定，这意味着中长期禽类方面对菜粕的需求将较为稳定。

综上所述，由于国内菜籽进口与产量同比双双减少，且油菜籽压榨亏损，企业对于菜粕挺价意愿增强，加之水产养殖将于三四月启动，这将很容易使菜粕价格由弱逐渐转强。

（来源：期货日报）