年报审核年年有，今年有点不一样。3月12日，刚泰控股公告了上交所的年报审核意见函及答复，重点从黄金经营的各产业链的模式、核心竞争力、信用销售风险、收入存货的季度变化等方面对年报信息进行了补充披露。

随着上市公司2014年年报陆续公布，据悉，上交所分行业信息披露监管正渐序推开，和以往偏重财务审核明显不同的是，在年报监管中已将涉及行业经营模式、经营风险等非财务信息披露纳入审核重点。

据了解，上交所今年将继续大力推进上市公司监管转型。重点之一就是探索分行业监管，实施分行业信息披露。在年报审核中，上交所要求审核人员要充分了解行业经营情况，要从投资者决策需求的角度出发，审核年报信息披露的有效性，增强信息披露的针对性、可比性、简明性、互动性。

强化非财务性披露

事实上，作为一家转型中的上市公司，刚泰控股2014年的业绩堪称靓丽，公司实现营业收入47.42亿元，同比增长236.78%；实现归属于上市公司股东净利润2.51亿元，同比增长180.93%。

但是需要注意的是，公司所在的黄金行业，在过去两年国际金价累计跌幅30%且2014年处于低位盘整，何以实现如此骄人的业绩增长，其背后原因引起上交所的关注。

公告显示，上交所函件要求公司从投资者角度，补充披露黄金经营的各产业链的模式、核心竞争力、信用销售风险、收入存货的季度变化。针对公司讨论与分析“概念”过多的情况，上交所还要求公司作出清晰简明的数量化解读。

比如，针对公司的信用销售风险，即年报披露应收票据、账款高达16.2亿元，占营收34%的询问，公司解释称其销售以批发为主，通过延长账期的方式激励批发商，同时也建立了相应的风险管控制度，但是也承认存在回款和票据无法兑付的风险。

“上市公司的公告不应尽是财务数字的罗列，而应该充分披露公司的经营模式、核心竞争力、行业风险，可以让投资者理解公司的‘护城河’，发现经营的‘地雷’。”业内人士指出，上交所的审核函，让我们看到了监管层面强化行业性非财务信息披露的监管导向。

探索分行业监管精细化

除了黄金行业之外，刚泰控股在资本市场也可谓相当活跃，比如，3月8日，公司公告称将定增募集33亿元用于收购珂兰公司和瑞格传播、O2O 营销渠道和信息管理中心建设项目，股价截止3月11号已经三个涨停。此前，该公司也积极涉足传媒娱乐等完全不同性质的业务，同时还宣称将继续拓展互联网创新销售模式及产业链金融业务的发展战略。

上交所在问询函中对此予以关切，要求公司对报告期内涉及的并购、传媒等市场热点情况，补充披露具体影响和进展。公司回复称与香港比高的合作项目金额为240万元，对2014年业绩不产生影响。与辽宁广播电视台的合作仍处于前期准备阶段，没有产生投入。

我国股市一直存在着“讲故事、炒概念”的投机氛围，这与上市公司信息披露“概念化、故事化”，判断公司价值的有针对性的经营分析方面的非财务信息披露不够有关。

分析人士指出，年报披露以来，从上交所对荣华实业、刚泰控股等公司的审核公告中不难看出，今年的年报审核更加关注上市公司是否立足于行业整体，对发展战略、业务模式、核心竞争力、风险因素等有价值的非财务信息进行充分和深入的披露。

整体上看，对非财务信息的加强披露，将有利于提高信息披露的针对性和有效性，增加市场的透明度。同时，也体现了上交所探索分行业监管，提高监管针对性、专业性、精细化的监管努力。