网易财经3月23日讯 美国空调业巨头开利收购重庆机电35%的股份，重庆机电为美的和重庆通用合资公司，美的占股55%，通过此次收购，重庆机电变为三方合资，其中，美的占股55%、开利占股35%、重庆通用占股10%，此次收购后，美的和开利展开全面合作。

华泰家电研究团队认为，合作后，美的方面的收获主要是通过与开利合资，获得市场认可度的提升，对双方来说，未来目标是促进双方市场份额的增长，在中央空调领域缩小与领头羊之间差距。

以下为研报全文：

整体介绍

  • 美的2004年进入中央空调市场，跟重庆通用合资生产，美的占股55%，2014年产值（含税）15亿元
  • 此次开利收购重庆机电35%的股份，变为三方合资：美的：开利：重庆机电=55%：35%：10%
  • 开利是空调的发明者，目前仍是全球最大的暖通和制冷供应商
  • 美的与开利过往的合作：曾在埃及跟开利合资、顺德FMCC
  • 未来目标：促进双方市场份额的增长
  • 很多人在担心中国成本优势下降，我认为中国的工程师红利仍在，脑力成本低，只要我们敢于投入，就能有收获。

Q：开利会带来哪些方面的支持？

A：美的方面的收获主要是通过与开利合资，获得市场认可度的提升。

  • 生产

开利的螺杆压缩机会放到合资公司做。开利在上海有工厂。

  • 销售

双方有可能去联合拿项目。一些项目需要用高端品牌，有开利的入股，经销商可以与客户沟通相关情况。

中央空调市场空间很大，开利还不是绝对的领导者，还有约克等竞争对手。开利也希望通过与美的合作获得市场份额增长。

未来走向海外，对我们也有帮助。一些地区用美的品牌，一些地方用开利品牌。对我们比较有吸引力的是开利在海外的维修服务团队。

  • 研发

双方会有研发合作，比如进行离心机技术互补，制造工艺的相关交流已经在开展。

双方会有产品互补。

Q：开利与美的的合作有别与开利与其他企业合作的地方？

开利与海尔的合作主要在冷冻层面。

我们的合作是针对制冷，包括水机、末端两方面。

美的集团中央空调的利润率是所有事业部里面最高的。我们认为大型机组的附加值高、技术门槛高、有规模效应，值得美的投入。

Q：此次合作对开利的帮助？

开利：过去，我们通过跟美的的合作增强了竞争优势，比如在家用空调领域。我们已经跟美的有4家合资企业，都是家用空调领域的。随着美的在中央空调的发展，开利也会受益于此。

开利是外资品牌，通过与美的合作，我们可以更加本地化。我们在中国的员工人数已经达到22000人，其中只有100个外国人。开利的全球研发中心重心在上海。

技术

Q：美的的技术优势？

冷水机目前仍有美国四大企业把持，总有一天中央空调会像多联机和中型空调一样，会由中国企业来引领。

为什么中国企业发展快？中国品牌起步晚，比如靠创新速度，加大研发投入。现在，美的的技术已经在国际领先。我们的离心机组能效达到7.1，全球第一。

美的的技术强项是（1）自己研发发动机，（2）绿色冷媒技术（冷媒使用量比对手少40%）。

Q：美的能否分享到开利在大型冷水机组的技术专利？

我们与美的的合作可以追溯到2008年，当时的合作是由美的为开利生产空调，面向全球市场。我们也帮助美的在海外分销家用空调。现在，我们也看到分销中央空调的业务机会。这次合作让我们可以在海外分销美的的商用空调。

我们合作的初衷是在海外拓展美的品牌，当然开利品牌也可在这个合作中得到发展。

此次合作没有涉及技术合作。

Q：中央空调未来的技术发展方向？

制冷：向高效、绿色发展。

制热：尚未开发，市场需求巨大。

Q：开利与美的合作，在技术上已经取得过哪些进步？

开利：我们跟美的的合作最主要不是在技术上，而是在销售上。我们在巴西、埃及、菲律宾市场都有合作。我们在中国跟美的有合资公司生产家用空调。

市场

Q：美的在国内国外的市场份额？

我们处于第一集团军的位置。

Q：市场规划？

A：市场趋势：（1）环保节能，（2）供热。北方用燃煤锅炉供热，污染问题严重。现在很多地方用电锅炉替代燃煤锅炉，卫生，但是耗能很大。我们希望用空气能、可再生能源来供热。

空气能在低温下制热效果不好，原因：（1）制热效率低，（2）要除霜，（3）零度下会被结冰。美的已经解决这三个问题：制热效率达到3.8CUP，不需要停机除霜，开发出可在零下28度工作的产品。

中央空调是一个厚积薄发的产品，起步的时候发展速度没有VIF快。我们认为五星级酒店是最难做的领域。现在美的已经取得突破，希尔顿、万豪都在用我们的产品。

Q：美的中央空调2015年目标？

2015年希望增长30%。

国内中央空调第一集团军：美的、格力、大金，每家占比10+%，三家市场份额合计约40%。市场集中度没有家用空调市场高，我们的市场份额可以增长。

Q：中央空调领域是否存在价格战？美的和开利双方之间的竞争合作关系如何平衡？

中央空调的销售方式与家用空调有很大不同，竞争不会像后者那么激烈。中央空调更看重技术研发、质量。

Q：有没有开拓欧美市场的想法？

有这个想法。

国际化

Q：有哪些国际化人才的布局？

国产品牌要在大型中央空调拿到份额，必须走快车道，加快国际化。

Q：如何规避地缘政治因素的影响？

开利：开利产品销往172个国家，中国是我们的第二大市场。开利在1920年就进入了中国，在中国运营了很多合资企业。1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机的时候，我们的日子也不好过；现在，俄罗斯市场也有很大压力。但我们是有前瞻性的公司，相信这个市场未来是光明的。

就开利和美的的合作而言，双方都有自己的独特优势。开利从美的学习到企业家精神、大力投入研发的经营风格。我们能够带给美的的是海外经营经验。比如，开利和美的在埃及有合资公司。成立之后，遭遇政治危机。在开利和美的的共同努力下，我们渡过了难关。

Q：中央空调在美的的国际化战略中扮演什么角色？

方总提到过美的会在海外进行拓展，可以期待。

Q：此次合作对美的国内市场的帮助？

接下来会做相关规划

Q：开利与美的合作，有别于开利与其他企业合作的地方？

开利：我们在全球有50+个合作伙伴。相信跟美的的合作会有突破。