网易财经3月28日讯 2015年博鳌论坛3月26日起开始，在今天下午的“下一次金融危机”论坛十九上，黑石集团主席、CEO 史蒂芬·施瓦茨曼表示，我并不认为美国会很快加息，我更担心整个系统的脆弱性，整个系统的脆弱性是逐日的快捷方式是市场薄弱的环节和缺点。

过于严格的监管或将会造成下一场金融危机，而在上一场金融危机中，真正出问题的是金融监管机构，并不是影子银行。

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朱民：再讲讲债券市场，现在贷售债券存量达到历史低点。如果把整个金融部门的发展作为一个观望和总体盘点的话，将来流动性会收紧，美元走强，美联储可能会加息，影子银行卷土重来，所以金融部门是值得我们关注的。如果再来一场危机的话必然是一场全球的危机，因为我们活在全球互联互通的世界中。

Deborah KAN：谈谈债券问题，您刚才谈到了现在持有资产管理人越来越少，这个问题提给史蒂芬.施瓦茨曼，美国一旦加息会带来什么样的后果？

史蒂芬.施瓦茨曼：我并不认为会很快加息，虽然很人多这样说。我更担心整个系统的脆弱性，整个系统的脆弱性是逐日的快捷方式是市场薄弱的环节和缺点。我们可以看到大规模的去杠杆化、新增贷款的发放很慢，所以使得世界经济表现没有达到应有的表现。面对这样的挑战，我们在世界不同的地方，不同的国家，比如说我不知道为什么《沃克尔法案》能够通过，因为他们要监管的领域看起来并没有什么问题。所以监管机构对流动性管理的要求非常高。这些如何执行？充满了不确定新，如果你今天管理金融机构的话，你希望避免的一件事情就是不希望和监管机构产生对立，或者违法监管机构的要求。造成的结果就是流动性大幅度的下降，不光是债券还有股票。

比方说一年前美国的四大共同基金都在抱怨，他们的流动性大大的下降了。实际上有一个短期状况债券市场处在一个停滞状况，而且在2007年8月份我们见到过同样的情况。这是监管机构和政治领导人设定的规则，我们在遵守。但是我和央行几个负责人谈过，他们说是的，流动性在大幅度的下降，你只能说是的。这样就能够使得每一个金融机构更加安全，但是这个体系本身在引入大量的风险。如果有一家机构需要出售债券的话，他们会这样做，但是如果没有流动性的话，这就绝不仅仅是一个概念上的问题了。他们会低价出售这些债券，使得市场价格不断的下跌。而我们的方式是逐步盯式的递价，这会带来一个严重的问题。这样会出现亏损，这样的亏损会有一个溢出效应，造成市场恐慌。

Deborah KAN：您是不是说过于严格的监管会造成下一场危机？

史蒂芬.施瓦茨曼：有可能带来这样的结果。值得关注的是上一场危机中，我们并没有影子银行造成的问题。真正出问题的是金融监管机构，并不是影子银行。我们现在搞了那么多的严格监管规则来管这些没有出问题的机构。

举一个例子，这是很难想像的，美国的监管机构提出了一些特别的要求来监管存款，对存款提出了一些特别的要求。有一家银行跟我们说千万别把钱存我们这儿来了。但是，你是需要和银行有这样的一个存款取款的安排的，现在银行说不要把钱存我们这儿来。我们跟监管机构反应，监管机构说不应该这样。所以在一个具有高度复杂性的体系中，我们知道会出现一些奇怪的事物，会设计出一些奇怪的规则，产生一些奇怪的结果。

我们认为目前面临的流动性的局面将会变得非常严重。所以问我我担心什么，我担心的并不是全球增长，我担心的是流动性问题。好像没有人在解决这个问题，每个人都承认这个问题的存在但是没有解决。流动性缺乏将会是全球体系的一个潜在的风险。