大智慧阿思达克通讯社4月29日讯， 昨日下午盘中有消息称，继上周申万宏源、东海证券等部分券商陆续上调融资融券保证金比例至0.7后，中信证券本周大面积调整可抵充保证金证券的担保折算率。

对此国金证券策略部认为，随着市场的上涨，对于杠杆资金的参与方提高风控意识本身是合理的，且就目前来看，监管层并未采取杆杠业务的“一刀切”，更多的是希望参与机构随着市场的波动主动的微调细调。从上周A股市场的表现来看，对担保折算率的调整对市场实际影响相对有限，相反更多的是心理层面的影响。至于监管层未来会不会对杠杆率采取“一刀切”的严控措施，认为可能性不大，监管层对杠杆资金的规范程度一定是循序渐进的，拿捏都要适度。

昨日消息称，中国南车、中国北车、中国中铁、中国铁建、中国船舶以及一些近期涨幅较大的股票如全通教育、西部证券的担保折算率都降至0。

国金证券称，当前两融业务中对保证金的上调，折价率的下降，其实部分券商早在上周就已经开始做了调整，但从上周市场表现来看，并未出现大的波动，也就是说当时的微调并未导致市场的下跌；相反，市场在今天（周二）下跌过程中，就开始有此信息的传播，存在先下跌，后找原因的嫌疑。

其次，对于两融业务，证监会某领导在上周调研上海部分券商时，其实提到过加强风控的要求。但不是硬性的要求。有的券商将两融业务风控指标管的很严，有的券商则相对较松，不是同步的。对两融保证金的比例以及折价率的划定目前来看仍由券商的风控部自行把握。

再则，目前的确有部分大型、风控更严的券商保证金比例由50%-60%上调至70%，以及平均折价率由0.5-0.6下降至了0.3-0.5（对于不同的个股抵押所规定的折价率有不同）。客观上讲，股价涨速越快，理应对应的保证金、折价率是要求更严的。保证金的上调，折价率的下调，一是符合正常的风控要求（随着股价不断上涨，风控指标越严），二是响应证监会的窗口指导

此外，关于伞形配资目前的了解下来的情况，银监会目前还没有明确的对这一块做过窗口指导，但是由于部分券商对杠杆风控有所加强（证监会窗口指导过），由此导致信托公司会选择相对口子较松的券商做合作，且对于开伞的门槛是有所提高（母伞门槛提高至至少1个亿）。从现状来看，信托公司对伞形配资的风控一直都做的非常好，主要收取约在1%的通道费，现在配资比例大多在1:2，那么伞的平仓线大约在85%，对优先端、通道方（信托）风险都是可控的，风险大都转嫁到劣后端（融资方）。

发稿：王淑兰/曹敏慧 审校：陈金艳

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