大智慧阿思达克通讯社5月4日讯，汇丰(HSBC)/Markit周一公布了4月汇丰中国制造业PMI终值，低于市场预期，且低于初值及前值。PMI数据的疲弱加强了市场对未来政府出台更多刺激政策的预期，提振整个金属市场。目前，市场进入消费旺季，基本面出现一定改善，有色第二季度有望进一步走强。

根据HSBC/Markit公布的数据，4月汇丰中国制造业PMI终值仅48.9，创2014年4月以来新低，低于预期49.4、初值49.2和前值49.6。从分项上看，新订单和产出指数出现较大幅度下滑。新订单分项指数降至49.2，创12个月新低；产出指数降至50.4，创3个月新低。此外，输入价格和输出价格较上月双双大幅下滑，制造业通缩压力上升。

上周五，中国官方公布的制造业PMI为 50.1，与上月持平，连续两个月高于临界点。虽然官方数据略高于枯荣线，但依然显示中国经济的疲弱状态。市场普遍预期，二季度政府将继续出台更多稳增长措施，财政支出将增加，基建将继续托底，降息降准等宽松政策仍是合适选择。

汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌在微博上表示，尽管新出口订单有所改善（+0.5至50.3），但整体新订单继续回落至一年新低48.7，显示内需疲弱加剧。产出指数50，以新订单减产成品库存衡量的增长动力指标也录得一年新低（-1.0），投入和产出价格指数回落持续，经济下行压力未缓解，稳增长政策亟需加码。

刺激政策出台的预期为金属市场吹来暖风。今日开盘后，金属全线走强，有“经济风向标”之称的铜跳空高开，涨幅逾3%，锌主力涨幅亦近2%。

就基本面而言，虽然现在整个现货市场的需求依然没有较大改善，但进入4月，为金属传统消费旺季，市场需求有望进一步提升。

大地期货分析师黄臻认为，政策的暖风对金属的刺激只是一时的，后期能否延续强势依然要看现货市场的需求状况。如果基本面未出现明显改善，有色后期回落也是极有可能的。

上海中期期货分析师卫来告诉大智慧通讯社，在连续的货币政策刺激下，4月汇丰制造业PMI仍然较3月出现下滑，说明此前货币政策对于制造业的刺激作用有一定的局限性，不能单纯通过货币政策化解经济下行的压力。在周末召开的中共中央政治局会议重新明确了宏观调控稳增长打头，促改革和调结构暂时列后的方针，这意味着在货币政策出现一定局限性之后，以基础设施建设投资为首的财政政策将逐渐发力，短期内对于经济调控的手段可能要重新回归投资拉动的路径中去，这对于基本金属将起到一定的刺激作用，第二季度将进一步走强。

发稿：刘晓/古美仪 审校：李书成/陈金艳

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