渤海证券：三条主线把握A股灾后重建过程

三条主线把握A股灾后重建过程--A 股周策略观点（宋亦威）

上周A 股市场出现了V 型反转，在经历了全周的大幅波动后，最终上证综指全周上涨5.18%，沪深300 指数上涨5.68%，中小板指与创业板指则由于上周的前两个交易日缺乏资金护盘，而最终分别下跌0.83%和。分行业来看，银行、建筑装饰和非银金融等主力护盘板块本周上涨较多，而国防军工、计算机、综合、通讯等前期缺乏资金护盘的品种跌幅较深。另外，在经历了市场下跌末期的恐慌抛售和部分强平后，本周融资余额出现大幅回落，本周前三个交易日融资余额日均降幅在1500 亿元，约为前一交易周日均降幅的3-4 倍，在过去的三周时间内，融资余额已经从2.2 万亿规模回落至1.4 万亿，回落幅度超过1/3。好在伴随市场的反弹，融资余额在后两个交易日也出现了企稳迹象。

策略方面，大灾之后，市场正经历重建期，从周五的情况来看国家队可能仍在全力护盘，A 股仍在投资者的信心回归和国家队的全力维稳下演绎上涨行情。未来国家队的买入节奏虽可能放缓，但产业资本有望兑现增持承诺进一步接力国家队，因而A 股的资金情况仍保持乐观，在此背景下，行情有望维持向好趋势。

对于短期风险，此前报告中我们提到两点，第一点，是大量停牌股票的问题，目前看，伴随行情的企稳，大量停牌避险个股扎堆复牌，形成新的股票供给，将对市场资金的充裕度形成考验。第二点，获利回吐问题，目前部分抄底资金已经获利丰厚，不排除兑现前期盈利并带来市场反复的可能，对此投资者不必恐慌，场外仍有大量资金候场，在A 股底部预期明确的背景下，回调即是买入机会。

对于配置而言，市场的大幅回落，也为投资者带来重新配置的良机，建议投资者把握三条线索，首选，对此轮下跌被错杀的行业龙头进行配置；其次，把握中报机会，布局业绩高增长及有送转预期的标的；最后，关注股价严重低于定增及员工持股价格的标的。

行业热点及事件点评把握短期机械军工反弹机会-机械行业周报——看好（张敬华 李骥）

投资要点：市场表现7 月6 日至7 月10 日，本周市场在国家多方位救市的影响下，终于止跌企稳。机械军工行业也同样探底回升，大幅反弹，而军工行业再次诠释了反弹先锋的角色，周四周五两天，军工行业上涨16.95%，领涨市场。

不过从全周来看，机械军工行业表现一般，本周机械行业上涨0.63%，而军工行业整体下跌8.71%，分别跑输沪深300 指数9.06 个百分点和18.4 个百分点。本周机械军工行业整体表现不佳，仅仅有铁路设备、工程机械和重型机械板块小幅上涨，分别上涨12.16%、0.51%和0.08%，而这也恰恰是前期涨幅较少的板块，其中铁路设备板块在中国中车反弹的带动下领涨行业；而航空航天板块尽管扮演了反弹先锋，但从整周的表现来看，下跌10.67%，领跌行业。

从个股的涨跌幅来看，本周天保重装帅先出现反弹，并以20.64%的涨幅领涨行业；同时，中国中车也表现尚可，本周累计上涨13.6%，紧随其后；此外，机器人也出现了强烈的反弹，共上涨11.7%。而跌幅居前的个股均是在本周市场反弹之前停牌的公司，其中法因数控以27.15%的跌幅排名行业垫底。

主要观点本周市场剧烈波动，市场的大面积踩踏已经完全超脱行业基本面的运行规律，机械军工行业也成为了这波踩踏的受害者。从本周开始，国家队陆续出场，无论是从盘面上，还是从心态上都对市场构成了较强的支撑，也直接导致了从周四开始的大幅反弹。

对于未来一段时间的行情，我们认为市场经历了本轮暴跌之后，慢牛模式或将真正的开启，之前单纯炒作概念的个股将不再受市场追捧，投资的逻辑将回到行业基本面上。因此，我们建议投资者优选机械军工行业中具有较强业绩支撑的个股。

短期内，我们建议从以下几个逻辑进行布局。一、跌破或者跌至定增价、员工持股价的个股，如：应流股份、金轮股份和汉钟精机；二、具有较强的估值优势，PE 偏低，且具有一定业绩支撑的个股，如：安徽合力。

此外，在本轮救市中，中航工业集团是率先“挺市”的央企，且其旗下多家上市公司近期也紧急进行了增持，更重要的一点是，军工行业往往在整体市场偏弱的情况下有较好的表现，因此我们建议投资者关注中航动力和中航飞机。

行业公司信息1、交通运输部预计全年可完成交通投资2.6 万亿2、中航动力实控人增持10 万股 拟继续增持3、中航飞机股东拟增持不低于1.91 亿元4、徐工机械预计2015 年上半年净利润同比降5、大股东超7 亿元增持三一重工6、中航工业集团鼓励所属上市公司股东及董监高增持

行业热点及事件点评：把握短期机械军工反弹机会-机械行业周报——看好（张敬华 李骥）

投资要点：市场表现7 月6 日至7 月10 日，本周市场在国家多方位救市的影响下，终于止跌企稳。机械军工行业也同样探底回升，大幅反弹，而军工行业再次诠释了反弹先锋的角色，周四周五两天，军工行业上涨16.95%，领涨市场。

不过从全周来看，机械军工行业表现一般，本周机械行业上涨0.63%，而军工行业整体下跌8.71%，分别跑输沪深300 指数9.06 个百分点和18.4 个百分点。本周机械军工行业整体表现不佳，仅仅有铁路设备、工程机械和重型机械板块小幅上涨，分别上涨12.16%、0.51%和0.08%，而这也恰恰是前期涨幅较少的板块，其中铁路设备板块在中国中车反弹的带动下领涨行业；而航空航天板块尽管扮演了反弹先锋，但从整周的表现来看，下跌10.67%，领跌行业。

从个股的涨跌幅来看，本周天保重装帅先出现反弹，并以20.64%的涨幅领涨行业；同时，中国中车也表现尚可，本周累计上涨13.6%，紧随其后；此外，机器人也出现了强烈的反弹，共上涨11.7%。而跌幅居前的个股均是在本周市场反弹之前停牌的公司，其中法因数控以27.15%的跌幅排名行业垫底。

主要观点本周市场剧烈波动，市场的大面积踩踏已经完全超脱行业基本面的运行规律，机械军工行业也成为了这波踩踏的受害者。从本周开始，国家队陆续出场，无论是从盘面上，还是从心态上都对市场构成了较强的支撑，也直接导致了从周四开始的大幅反弹。

对于未来一段时间的行情，我们认为市场经历了本轮暴跌之后，慢牛模式或将真正的开启，之前单纯炒作概念的个股将不再受市场追捧，投资的逻辑将回到行业基本面上。因此，我们建议投资者优选机械军工行业中具有较强业绩支撑的个股。

短期内，我们建议从以下几个逻辑进行布局。一、跌破或者跌至定增价、员工持股价的个股，如：应流股份、金轮股份和汉钟精机；二、具有较强的估值优势，PE 偏低，且具有一定业绩支撑的个股，如：安徽合力。

此外，在本轮救市中，中航工业集团是率先“挺市”的央企，且其旗下多家上市公司近期也紧急进行了增持，更重要的一点是，军工行业往往在整体市场偏弱的情况下有较好的表现，因此我们建议投资者关注中航动力和中航飞机。

行业公司信息1、交通运输部预计全年可完成交通投资2.6 万亿2、中航动力实控人增持10 万股 拟继续增持3、中航飞机股东拟增持不低于1.91 亿元4、徐工机械预计2015 年上半年净利润同比降5、大股东超7 亿元增持三一重工6、中航工业集团鼓励所属上市公司股东及董监高增持